短線股市波動大 信評加持「債」吸金

4月以來，受到中國增長及歐債疑慮影響，加上聯準會提高對QE3實行的門檻，加上風險性資產累計漲幅相當可觀，使得股票市場面臨回檔的壓力，反映在資金流向，全球股票型基金連續三周淨流出，全球債券型基金則持續受到資金青睞。(資料來源：EPFR，2012/4/18) 保德信好時債組合基金(本基金之子基金得投資於非投資等級之高風險債券)經理人李欣展指出，短期內，歐債事件雜音、或經濟成長或者企業獲利成長動能略有不如預期，都將形成市場獲利了結的藉口，建議酌量配置具有信評優勢的投資級公司債、新興市場債，作為資產的防禦部位，有望降低市場短線的劇烈波動。

展望中長期的債市前景，李欣展認為，以全球景氣趨勢來看，目前仍處於擴張階段，包含美國經濟表現優於市場預期，加上歐債事件對金融市場的衝擊有逐步消退的跡象，投資人風險胃納度明顯回升，VIX波動指數已回落至30以下(資料來源: Bloomberg，2012/4/23)，配合歐美量化寬鬆政策與新興國家降息趨勢，整體大環境仍有利於風險性債券的發展，尤其是高收益債與新興市場債的息收水準仍相對較高，後續的吸金魅力可期。

隨著景氣、市場變化，債券的配置也有要所調整，對於資金不多又想擁有多元債券配置的投資人而言，債券組合型基金所具備的分散風險、適合小額投資的兩大優勢，將是最佳的選擇之一，李欣展指出，債券組合型基金投資標的較多元而有彈性，基金經理人能從專業角度，依據不同景氣循環在各債券間作機動性配置，再者，組合型基金俗稱「基金中的基金」，操作上具有分散風險的作用。再者，債券型基金的種類繁多，一般投資人因可投入資金不多，難以均衡布局，因此透過債券組合型基金，投資人將能享有更彈性操作的空間。

投資風險上，李欣展提醒，現階段仍須留意歐元區各國衰退幅度不一所帶來的風險外，中國政策與經濟走向也是觀察重點，預料短期景氣雜音仍在，因此宜配置一定比例的債券部位，來提高資產組合的風險分散能力。

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