保德信／法人資金重返 新興市場可布局

美國新興市場投資基金研究公司（EPFR）1/6公布，截至1/4的過去一周裡，新興市場股票型基金終結連續7周流出態勢，重新吸金約5億美元，其中機構法人已經呈現連續兩周淨流入(資料來源：EPFR，2012/01/06)。保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀表示，考量全球景氣可望2012年第一~二季間落底，配合2~4月歐債到期高峰，股市有機會在第二季啟動漲勢，加上新興市場股票評價以來到相對低檔區，因此，開始吸引長線逢低進場的機構法人進場布局，同時，就歷史經驗顯示，機構法人資金的進駐，往往能帶動新興市場股市的走揚，建議一般投資人可依近期新興市場的吸金力道，做為投資的參考依據。

2012年全球經濟成長不確定性仍高，若就國家或區域的布局上，馮士耀指出，

首先，目前中國與俄羅斯的景氣回升速度超過全球平均水準(資料來源：OECD，2011/10)，預期這些國家的經濟與股市將有先行復甦與起漲的機會。再者，美國在金融危機後的長期間打底下，經濟逐漸顯出向上的成長潛能，與其進口需求依存度較高的新興經濟體，如拉美地區，將較具有投資優勢；此外，東協地區在龐大內需為基底，配合資源產出、與中國貿易互動增添動能，2012年的股市仍值得期待。

風險上，馮士耀提醒，雖然眼前投資氣氛已逐步好轉，但觀察義大利長天期債券殖利率仍在7%之上 (資料來源：Bloomberg，2012/01/09)，讓2012年第一季義大利高額到期債券所造成的市場衝擊仍充滿不確定性，建議有意布局新興股市的投資人，應以逢低且分批布局的策略為宜。

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