華頓投信／地牛翻身 風「華」再現！

『地牛翻身』： 中國股市谷底翻了!

2014年上半年，投資人關愛的眼神始終放在歐股與美股，股市頻頻創下歷史新高，就在全球股債這幾年都驚驚漲的同時，中國卻被冷落打入冷宮。在房地產泡沫、影子銀行和經濟成長放緩的憂慮之下，投資人就是不買單中國股市。但全球股市2014年7月起開始出現東強西弱的扭轉走勢，當中領漲全球股市的多頭火車頭歐美股市更是成為領跌指標，主要歸因為全球經濟復甦力道不如市場預期及歐美股市漲幅過大，向上空間相對有限，造成回檔修正，歐美股市更在七月份創下歷史新高後近週大幅度的回檔。反之，近期中國股市『地牛翻身』，近一個月績效表現強強滾!成為近日新興市場的一大亮點。

『中國股市』：擺脫墊底命運，投資人照過來!

自2009年金融風暴過後，中國股市漲幅在全球主要股市中敬陪末座。上證指數自2009年初以來至今年8月初的漲幅僅有20.5%，平均1年上漲不到4%，這樣的回報率連人民幣存款利息都不如。但近期中國股市可望擺脫最後一名。

微刺激奏效，中國第2季GDP略升

7月16日中國國家統計局公布第2季國內生產毛額（GDP）成長為7.5%，高於市場普遍預期的7.4%，顯示官方自4月以來的一系列經濟刺激措施奏效，經濟也自年初疲態復甦。

美國升息預期明顯，國際資金轉向新興市場

美國FED提前升息預期日漸明顯，國際資金轉向，從歐美國家往新興國家瞧，看見中國經濟數據谷底翻揚，7月出口較去年同期成長7.5%、第二季GDP高於市場預期，國際資金又重新擁抱中國市場。

2009年以來主要股市漲跌幅

華麗轉身，中國消費熱潮再現!

為了穩住增長、防止經濟硬著陸，中國政府計畫型的資本主義穩住了中國的經濟成長，房產泡沫、影子銀行和債務危機討論熱度也逐漸下降。短短幾年內，中國開始轉變，慢慢從投資導向的經濟體質到目前以消費為主的經濟體質，止住了硬著陸的謠言，也開啟了中國大陸的消費盛世，我們可以從消費支出對中國國內生產總值(GDP)增長的貢獻率來看，2013年中國消費支出對中國國內生產總值(GDP)增長的貢獻率達54.4%，已經大過於投資對GDP增長的貢獻率48.5%。同時，根據世界銀行推估，預計在2014年時，中國GDP總額將超越美國(經購買力調整)。

近期滬港通將在10月份啟動，中國股市藉此引入外資，有機會改變中國股票市場較為僵化的基因，並引導資金由銀行存款流向資本市場。此項政策將帶給外資更大的利多，相信今年第3季後，中國股市有希望迎來第一波的反彈走勢。

投資建議

在歐美股市創新高修正及高收益債逢高修正的當下，加上美國FED提前升息的氛圍瀰漫，尋找便宜標的成了投資的最大重點，嫌美國貴(那斯達克本益比高達40倍)、歐洲基本面不佳嗎? 華頓投信投資團隊建議，可聚焦中國市場!中國的小資故事(廣大的中產階級)、阿里巴巴傳奇以及中國豐富的先天資源，將會再次讓投資人聚焦，中國股市充滿機會且絕對是不容錯過。

看好中國股市強強滾、消費力道逐漸增長、滬港通資金潮湧起，想要參與新興市場及中國發展嗎? 錢進『華頓新興亞太債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)』，正可一手掌握新興市場及中國的投資利基。本基金布局於中國、香港地區達40%以上(中國 - 25.92%、香港 - 16.89%)，結合亞太地區+投資等級債券雙佈局，參與亞洲信評調升+票息收益雙甜頭；結合美元及亞太當地貨幣的靈活配置，獵取亞幣升值契機，另外，採月配息機制，投資人可享月月現金流，活化財富價值，可為投資人創造理想的投資組合。(近期績效表現，參圖一)

圖一華頓新興亞太債券基金與同類型基金之績效比較