美林證：滬港通 對A股最有利

【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】

大陸金融市場改革開放腳步不停歇，「滬港通」最快將在今年10月啟動，而MSCI預期也將在明日公布是否將中國A股納入新興市場指數。美林證券出具報告分析，預期在滬港通後，A股受惠程度將高於H股，而MSCI若在新興市場指數中納入A股，初期可望吸金12億美元。

美林證券在報告中分析，金融產業改革是大陸政府的首要目標之一，而資本帳開放，受機構法人阻力較小，是相對容易的改革項目，因此美林證券預期滬港通實行的進展將相對快速。美林證券認為，滬港通對於在海外無法購買的A股股票最有利，像是國防、戰略產業與服務產業等族群，且有助在岸與離岸利率越來越相近、讓人民幣利差交易更吸引消費者目光。

而對於總經的影響，美林證券分析，滬港通在短期內對實質經濟的影響有限，不過以中、長期的眼光來看，將成為中國邁向金融產業自由化的重要里程碑。

美林證券進一步分析，根據目前觀察到的情況，境外投資人對A股的投資興趣較高，中國大陸投資人對投資港股的興趣則較低，而較有可能因此受惠的港股，則有金融、電信、博弈等類股，以及在中國大陸擁有品牌的零售業廠商。美林證券同時預期，A股與H股的利差將縮小。

此外，美林證券分析，如果MSCI新興市場指數真的納入A股，且自由流通比例 (Inclusion Factor)達5%，預期一開始就將吸引12億美元資金流入，而當MSCI與FTSE將A股納入指數的作業全部完成，預期湧入的被動資金總額將高達350億美元。匯率部分，美林證券預期可能看到約20%的離岸人民幣回流中國，將提升在香港交易人民幣的市場利率。