閻正宇：產業基金 農礦能源俏

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

全球資源類股在2012年下半年走勢呈現回檔整理格局，評價來到金融海嘯以來相對低檔，然而在氣候異常影響供給量、庫存持續降低、需求隨著人口激增等利多條件加持，加上歐美日持續寬鬆貨幣政策，推升原物料價格走勢，2013年全球資源漲升行情看俏，尤其農業、能源及礦業3大族群漲相佳。

台新投信投資長閻正宇表示，在最大需求國的中國經濟成長放緩疑慮及廠商生產意願低迷下，原物料行情自2011年中沉寂了約1年。但近期中國工業增加值和零售總額呈現季度加速成長，顯示中國經濟復甦步伐加快，對原物料的需求正在回升。歐、美、日競相推出寬鬆貨幣政策，導致貨幣競相貶值，也將推升原物料價格走勢，目前原物料股本益比仍在歷史相對低點，正是逢低布局時機。

產業布局操作上，看好礦業、農業及能源3大族群。礦業方面，由於中國是全球最大的鐵礦石消費國，藉由觀察鐵礦砂及其下游鋼鐵廠的狀況，通常可以解釋大部分鋼鐵原物料未來的趨勢。包括中國11月鐵礦石進口量達到6,578萬噸，創下歷史第2高水準；中國主要港口鐵礦石庫存下降至7,132萬噸，創下2010年9月10日以來最低水準；中國鋼鐵近期的增長速度卻來到10%以上。農業方面，分析研究機構Informa Economics的報告，將美國2013年的玉米種植面積，由先前預估的9,770萬英畝上調至9,902萬英畝，不但超越今年的9,690萬英畝，種植面積也為1936年以來最大。

能源部分，若美國財政懸崖協商順利，以及石油補貼政策方向明朗後，在股價淨值比位於低檔，股利發放相對具吸引力下，可望重獲資金青睞。