瑞士寶盛：美元中期債靚
【經濟日報╱張瑞文】
市場期待歐洲央行總裁德拉吉拿出具體歐債解決方案，但最終僅以維持歐央行利率0.75%收場，全球市場再度陷入震盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，雖然LTRO政策暫時緩解歐洲銀行流動性問題，但非歐債問題的萬靈丹，解決各國債務問題才是根本。
他指出，目前經濟成長的最大阻力為政府債務問題，成熟國家的負債比重過高，各國力行樽節政策刪減政府支出，在經濟衰退情況下樽節政策反而不利經濟發展。美國聯準會並未祭出第三輪量化寬鬆，而歐央行也未有太多作為，成熟市場已沒有多少降息空間，勢必要推出更有效財政方案，提振市場信心。
過去債務比率高的政府，可以透過貨幣貶值、財政緊縮或金融抑制等降低債務水準。其中，金融抑制幫助許多國家經濟回歸正軌，如英國、美國。
但Enzo Puntillo強調，金融抑制雖能解決債務問題，卻使得實質利率達到「負」成長，投資人收入降低，進而削減實質購買力；然而實質購買力減弱不同於市場波動，實質購買力損失是永久的。
此外，美元計價商品一向最受投資人歡迎，Enzo Puntillo表示，美元中期債券可望在未來成為新一波矚目的債券商品。
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