施羅德／投資決勝的關鍵
影響投資績效的因素中 93%為資產配置
美軍重返伊拉克、以色列與加薩地區戰火難停、歐美與俄羅斯相互制裁可能造成相互傷害等，各種負面消息似乎告訴投資人，此時全球情勢緊張，應將資金轉向債券等波動較低的市場。然而，同時金融市場上又充斥著美國與英國的景氣復甦較預期為佳，物價可能逐漸加溫至需要升息的程度，看起來債市又不像是現階段合適的投資標的。那麼，順應千變萬化的全球政經環境，究竟該何時、又該如何配置資產呢？
施羅德投信多元資產團隊莊志祥協理說明，根據1986年7月美國財務分析月刊 (Financial Analysts Journal)中的研究，以91個非常大型的退休基金作為研究樣本（規模從1億美元到30億美元不等），觀察這些退休基金1974年到1983年這10年中的表現。假設有四個主要因素決定這些退休基金的績效：投資組合資產配置的策略、選股能力、預測市場漲跌的能力與投資成本。研究結果發現，基金績效中高達93%是與資產配置策略有關，而其他三項因素加總卻只佔了7%而已。莊志祥解釋，許多投資人以為隨時注意市場波動，判斷買低賣高的時點，才是投資成功的重要因素，但這項研究顛覆了如此的想法，反而應該是在投資組合中，先納入股票、債券、 REITs以及其他另類投資工具等，才能擁有更完整資產配置的先天彈性。
圖1、影響投資績效的因素與比重
資料來源：Financial Analysts Journal, 1986/7。
投資多元資產產品 由專家決定資產配置
莊志祥指出，全球經濟景氣復甦趨勢依然不變，現階段雖仍處於低速的擴張循環期，陷入衰退的機率不大。短線而言，美國QE退場與升息速度的快慢、伊拉克內戰衝突的後續發展、新興國家的選舉結果及中國房地產的問題等，仍是目前市場投資人較大的疑慮所在，因此波動難以避免。
股票資產方面，可以考慮持有相對穩健的全球型與價值型基金，以降低波動風險。債券資產方面，因金融市場仍舊存在許多變數，莊志祥預期歐美公債殖利率將持續呈現大區間波動，亦有下探之風險，故基於風險分散原則，建議可以持有全球債券基金與不受指標指數限制的全球策略債券基金。
愈來愈多的投資觀點認為，2015年部份主要國家利率將進入上升軌道，加上各種政經因素的改變，金融市場輪動將更加快速。投資人不妨透過多元資產共同基金，如施羅德亞洲高息股債基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）或施羅德(環)環球股債收息基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金），或是類全委投資型保單連結全權委託管理帳戶，由專業的投資團隊隨時管理投資組合，享有另類「懶人投資法」的好處。
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10.各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。
11.投資於對沖類股由於已進行對沖操作，因此可能會讓投資人降低該基金所投資資產的計價幣別相對於該幣別貶值時的匯兌損失風險；但同樣也可能無法受惠於該幣別於匯兌升值時的匯兌收益。
12.投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。美國 Rule 144A債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故債券流動性相對受限。本基金雖依現行法規對Rule 144A債券的投資限制在基金規模10%以內，惟市場波動劇烈時，本基金仍可能面臨前述流動性風險而產生虧損。
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