施羅德／誰是今年債市吸睛王？
離岸人民幣債券表現突出
今年債券市場的表現格外動盪，受到市場預期美國聯準會最快會在9月份回收量化寬鬆資金的影響，美國公債殖利率快速上揚，連帶使各類型債券資產表現震盪。各債券資產類別中，僅離岸人民幣債券指數表現相對突出，HSBC離岸人民幣高收益債券及無評等債券指數年初迄今上漲4.75%，表現居多數債券類別之冠。推究其原因在於：
(1) 根據歷史經驗（2010/12~2013/7資料），離岸人民幣債券市場與美國公債殖利率之相關係數僅0.057，也就是在統計上屬於無相關性，因此，較不受美國QE退場疑慮影響；
(2) 市場對於人民幣的升值以及低波動仍有較大預期，持續吸引國際資金流入。
表1、年初迄今，離岸人民幣債券表現突出
資料來源：彭博資訊，2012/12/31-2013/8/21。
中國債券最受國際資金青睞
無獨有偶，中國債券市場的吸睛（金）功力也相當出色。根據EPFR的統計資料，全球共同基金年初迄今（截至2013/8/8）流入中國債券市場的資金規模已達15.84億美元，佔中國債券市場規模14%，比率相當驚人。以絕對金額來看，更是國際資金流入新興市場單一國家中最高者，顯見國際資金持續青睞中國債券市場，並不受聯準會可能收回量化寬鬆資金消息之影響。
圖1、年初迄今國際資金淨流入各國債券市場比重
資料來源：EPFR Global, Barclays Research, 2013/8/9。
中國債券續向前行
金融市場的波動，往往造就投資的時機。施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）是市場上少數以人民幣點心債券以及中國美元債券並重的基金，不但有參與人民幣升值的機會，同時亦可掌握中國美元債券較高收益的優勢，面對現今的金融環境，更是可以為您掌握下波市場投資機會的最佳選擇。
施羅德投信也提醒投資人，投資中國高收益債券不但要仔細尋找有經驗的經理團隊外，這類型基金也較適合風險承受度較高的投資人。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
以上資訊由施羅德投信提供，僅供參考。
1.基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
2.本基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。
3.有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。
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6.投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
7.投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具。這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。任何債市都有匯率、利率與債信的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度佈局。
8.各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。
9.投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。美國 Rule 144A債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故債券流動性相對受限。本基金雖依現行法規對Rule 144A債券的投資限制在基金規模10%以內，惟市場波動劇烈時，本基金仍可能面臨前述流動性風險而產生虧損。
10.基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金實際配息及相關配息時間依基金管理機構通知為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
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