施羅德／新台幣、美元、人民幣任君選
台灣首檔中國高收益債券基金獲准募集外幣計價單位
台灣境內基金市場上第一檔以中國高收益債券為主要投資標的之基金─施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）甫於日前獲得主管機關核准募集外幣計價單位。該基金於今年3月獲准追加募集新台幣100億元（總額共計160億元）後，施羅德投信即再接再厲，申請外幣計價單位。外幣計價單位共有人民幣與美元2種，額度共新台幣200億元，其中人民幣單位額度為新台幣150億元（約人民幣32億元），美元單位額度則為新台幣50億元（約美元1.7億元），業已獲准。
人民幣國際化正在進行中
施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）經理人李正和指出，中國穩定的經濟成長環境及中長線看升的人民幣匯率，都是促使資金大量流入中國資產的原因。儘管2012年有諸多利空因素出現，但是以人民幣存款、貿易及其他國際收支、外匯交易、債券與定期存單等4項指標組成的「人民幣全球化指數(RGI)」，自2012年1月以來還是增加67%，顯示人民幣國際化的腳步一直不停，我們預期未來幾年「人民幣國際化」會成為重要的投資主軸。
圖1、人民幣持續其上升趨勢
資料來源：Standard Chartered Research, 2013/2/7。
低關連度，可發揮分散風險效果
僅管國際市場上有美國量化寬鬆是否結束或經濟是否成長等疑慮，但施羅德投信李正和副總裁強調，中國債券還具有低相關的特性，受到其他市場的影響較小。因為離岸人民幣債券與美國政府公債的相關性非常低，若納入資產配置中可降低整體的波動風險。
表1、離岸人民幣債券對美國公債敏感度相當低
資料來源：彭博資訊，以當地貨幣計，2010.12.31-2013.2.28
表2、本基金績效（新台幣A類型）
資料來源：Lipper，以新台幣計價，截至2013.4.30。本基金成立日期為2012.3.26，故無二、三年績效。
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8.各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。
9.投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。美國 Rule 144A債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故債券流動性相對受限。本基金雖依現行法規對Rule 144A債券的投資限制在基金規模10%以內，惟市場波動劇烈時，本基金仍可能面臨前述流動性風險而產生虧損。
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