施羅德／品質、價值、成長並行的2013年第2季
今年全球經濟走勢分歧，美國與亞洲相對看好，而歐洲則預期衰退機率高。施羅德投信投資長陳朝燈建議第2季的投資美國應以高品質企業為優先、亞洲選擇具有股利成長特性者；而歐洲雖然經濟不被看好，仍有不錯的投資機會，其中以來自歐洲的企業但營運及獲利擴及全球者為重點。
全球經濟不同調，美、亞上調，歐元區下降
向來對經濟預測較為保守的施羅德投資，雖然將2013年全球的經濟成長預估值維持在2.4%，但同時將美國及亞洲主要國家的GDP預估值調高，美國由1.9%上調至2.1%、中國由8.0%上調至8.2%、日本更由-0.4%直接翻正至1.0%。然而同時歐元區則是遭到下調，由-0.3%再降至-0.6%。施羅德投信投資長陳朝燈表示，今年第2季投資建議以美國與亞洲為主，歐洲為輔。美國的投資應以「品質」為主要考量，亞洲則重「成長」，即使是經濟狀況不佳的歐洲，仍有「價值」型的投資機會。
表1、本季全球各主要區域投資重點
資料來源：施羅德投信，2013.4
分區掌握三大投資主軸
陳朝燈說明2013年是個走向分歧的一年，除了經濟成長／復甦不同步之外，各地區也因其特性不同而應有不同的投資策略。
1. 美國─品質：相較於歐洲，雖然同為已開發國家，但美國總體經濟表現相對好得多。僅管從部分經濟數據來看美國近期復甦力道稍微減弱，但惡化機率不大。投資上應選擇營運穩定、經營品質佳、財務結構強的企業，投資人可以全球優質股票型基金的方式介入。
2. 歐洲─價值：歐元區的經濟仍未脫離衰退泥沼，但以去年的德國股市為例，歐洲仍有獲利的機會。在投資上，考量目前位於整體性風險上揚的階段，許多歐洲銀行商譽恐有高估之嫌，因此投資時應將之排除，投資人可以來自歐洲的企業但營運及獲利來源為全球者為標的。
3. 亞洲─成長：主要國家中日本現正全力施行寬鬆貨幣政策，拉抬出口產業及物價；中國的政策方向則是專注於經濟平衡與結構性改革，而加速建設與內需增長仍為中國經濟開展的重點。投資人可以亞洲高股利族群為主要投資標的，但非指傳統的高股利股票，因過去的漲幅已使其上揚空間相對有限，2013年建議以「股利成長型」（穩定並持續增加股利的企業）股票為主。
表2、2013年第2季全球的機會與風險
資料來源：施羅德投信，2013.4
以上資訊由施羅德投信提供，僅供參考。
1.基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
2.本基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。
3.有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。
4.本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
5.僅作為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。
6.本資料及訊息由施羅德投信提供，僅供訊息接收人參考，未經本公司許可，不可逕行抄錄、翻印或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。或就相關金融商品之投資風格，投資人於投資決定前須諮詢顧問專家。
7.境外基金採用『反稀釋調整』機制，相關說明請詳基金公開說明書。留存投資人之個人資料，除金管會或其他法律規定外，應保守秘密，並依個人資料保護法之規定辦理。
8.中國之分類係依彭博社(Bloomberg)之定義，以公司總部所在地，並非以掛牌交易所之所在地為準；一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內；惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值10%之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
9.投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具。這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。任何債市都有匯率、利率與債信的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度佈局。
10.投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流動性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動通常較大型公司基金大。
11.各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。
12.投資於對沖類股由於已進行對沖操作，因此可能會讓投資人降低該基金所投資資產的計價幣別相對於該幣別貶值時的匯兌損失風險；但同樣也可能無法受惠於該幣別於匯兌升值時的匯兌收益。
13.投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。美國 Rule 144A債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故債券流動性相對受限。本基金雖依現行法規對Rule 144A債券的投資限制在基金規模10%以內，惟市場波動劇烈時，本基金仍可能面臨前述流動性風險而產生虧損。
14.基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金實際配息及相關配息時間依基金管理機構通知為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
施羅德證券投資信託股份有限公司 台北市信義路5段108號9樓
電話：02-2722-1868 網址：www.schroders.com.tw 施羅德投信 獨立經營管理
留言