施羅德／搶進離岸人民幣利市 把握多元理財工具
中國已超越美國成為全球最大貿易國（資料來源：OECD，2012年11月。），隨著國際貿易持續擴張與中國在全球經濟地位提昇，人民幣逐漸邁向國際舞臺。施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人李正和分析：中國近年來推出許多人民幣國際化的政策，尤以開放臺灣離岸人民幣業務對國內投資人的影響最深。臺灣可參考香港發展離岸人民幣理財工具的進程，積極參與人民幣國際化所帶來的商機。
參與人民幣國際化，離岸人民幣債券成長大爆發
全球經濟版圖正經歷鉅變：中國已成為全球最大貿易國，不久後更將登上全球第一大經濟體寶座，未來半世紀，中國人均所得可望成長7倍（資料來源：OECD，2012年11月。）。據統計，中國2020年的購買力將上看3.1兆美金，屆時將與日本相去不遠，並且是南韓的3倍（資料來源：波士頓諮詢公司，2012年11月。）。
不斷擴大的國際貿易與國內消費，不啻為促使中國推動人民幣國際化的重要原因。施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人李正和表示：2012年可說是人民幣邁向國際的重要里程碑。例如，中國2012年開放臺灣成立第二個離岸人民幣清算中心，在倫敦、新加坡等全球金融中心拓展離岸人民幣業務。中國也在2012年推廣人民幣作為各國央行的外匯存底之一，鼓勵境內企業發行離岸人民幣債券，並全面開放離岸人民幣帳戶。
香港離岸人民幣歷經近10年的發展，至今已開放多項人民幣計價理財工具，尤其離岸人民幣債券（俗稱點心債）。近2年來，離岸人民幣債券呈現爆發性成長，規模由原來的500億人民幣激增3倍至2,300億以上。李正和表示：臺灣可參考香港發展離岸人民幣理財工具的經驗，積極參與人民幣國際化與人民幣國際化所帶來的商機。
2013中國債市投資五大利基
中國經濟成長已於2012年第3季落底，國際間對中國的信心也在十八大政權順利交接後進一步恢復。標準普爾日前公佈：中國經濟具有高成長潛力、財政體質相對健全，因此維持中國主權債信評為AA-，展望穩定。施羅德中國高收益債券基金（本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券）經理人李正和指出：2013年投資中國債券市場，將可囊括政治面、政策面、投資面、經濟面、評價面等五大利基。
一、政治面：中國政權在十八大順利轉移，後續各項重要會議時程皆已排定，政治面的不確定因素消失，市場信心回溫。
二、政策面：通膨已獲得控制，利於更寬鬆的貨幣政策。根據歷史經驗，中國推出寬鬆貨幣政策時，債市動能遠高於股市。
三、投資面：中國擴大基建投資，促使經濟回穩，並帶動原物料價格回穩。
四、經濟面：中國PMI指數在10月份已回升至50以上，對美國出口及總出口數字也開始回升，預估美國消費回穩將進一步帶動中國出口需求。
五、評價面：中國相關美元計價債券與離岸人民幣債券之收益率平均高於同評等債券。
此外，以美國高收益債券為首的全球高收益債券殖利率正處於歷史低檔，未來資本利得空間相對有限，目前中國相關高收益債券則相對具有利差優勢。
不過，中國為單一新興國家，且投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險，建議投資人可多參考專業投資團隊的意見。
◎以上資訊由施羅德投信提供，僅供參考。
1.本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
2.本基金或有投資外國有價證券，除實際交易產生損益外，投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險，有直接導致本金發生虧損，且最大可能損失為投資本金之全部。
3.有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站/境外基金資訊觀測站中查詢。
4.本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
5.僅作為舉例說明，不代表任何金融商品之推介或投資建議。
6.本資料及訊息由施羅德投信提供，僅供訊息接收人參考，未經本公司許可，不可逕行抄錄、翻印或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯誤或疏漏，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。或就相關金融商品之投資風格，投資人於投資決定前須諮詢顧問專家。
7.投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。
8.投資於新興市場股票/債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具。這些股票/債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。任何債市都有匯率、利率與債信的機會與風險，單一國家與新興市場國家債市波動較大，投資人應衡量本身風險承受情形適度佈局。
9.投資於小型公司相關基金，其股價潛在波動風險與流動性風險較高，即小型公司的流動性較低，價格波動也較高，故其基金價值波動通常較大型公司基金大。
10.各基金因其不同之計價幣別，而有不同之投資報酬率。
11.投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金經金管會核准，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券，高收益債券波動較高，投資人進場布局宜謹慎考量。美國 Rule 144A債券屬私募有價證券，債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明，且需符合合格投資機構資格者才能進行交易，故債券流動性相對受限。本基金雖依現行法規對Rule 144A債券的投資限制在基金規模10%以內，惟市場波動劇烈時，本基金仍可能面臨前述流動性風險而產生虧損。
12.基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金實際配息及相關配息時間依基金管理機構通知為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人，投資人應當了解依其原始投資日期之不同，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
施羅德證券投資信託股份有限公司 台北市信義路5段108號9樓 電話：02-2722-1868
網址：www.schroders.com.tw 施羅德投信獨立經營管理
留言