施羅德╱台股聚焦高殖利率與低本淨比雙主軸

施羅德投信基金經理人陳同力談近期選股方向

歐洲債務問題朝正向發展，加上主要國家經濟數據優於預期，近期國際股市持續反彈，台股則在8000點大關上下震盪。施羅德投信認為，從產業面來看，市場多有第一季景氣落底、第二季後將漸入佳境的共識。現階段選股以高殖利率與低本淨比二大投資主軸為主，例如金融股、營建股、造紙類股等。

觀察中國、美國、歐洲後續發展

希臘問題終於暫時告一段落，市場投資氣氛也趨於好轉。值得注意的是，多個主要國家經濟數據優於預期，如美國失業率2月份維持在8.3%，美國ISM指數與中國、德國採購經理人指數(PMI)都處於50以上的擴張期，風暴中心的歐元區PMI也回升至49。顯見主要國家經濟表現已嗅到回春跡象，帶動今年以來包括美國那斯達克、德國，及日、韓、中、港等亞洲主要股市，都有二位數字的報酬率。

施羅德樂活中小基金暨施羅德台灣主動基金經理人陳同力表示，歐洲債務問題朝正向發展，且主要國家近期都有不俗的經濟表現，帶動台股年後多頭氣氛，指數持續在8000點上下震盪，目前看來，台灣各產業普遍認為景氣可在第一季落底。

不過，陳同力也提醒，即使主要國家經濟表現有回春跡象，投資人後續仍須留意觀察三大指標：第一，近年扮演全球經濟成長火車頭的中國，意外不再保8，將2012年GDP成長率目標降到7.5%，顯示中國將重點改為調整結構，後續變化值得觀察。再者，西方國家方面，美國2月份的ISM降至52.4，3月的ISM指數能否持續站在50以上，也是重要指標。此外，在希臘問題暫時解決之後，高失業率的西班牙會不會成為下一個市場留意的焦點，將可能決定歐債問題對金融市場的影響力度。

選股「高、低」雙主軸：高殖利率、低本淨比

在台股選股方面，陳同力認為，由於年後部分個股飆漲，讓投資人更加關注漲多個股的財報。近期正值台股去年年報及首季季報的密集公佈期，若是表現差強人意，股價勢必修正。陳同力建議務必挑選下檔空間有限，而具上漲潛力之價值低估股票，現階段以高殖利率與低本淨比二大投資主軸為主，例如金融股、營建股、造紙類股等。

施羅德投信認為，相較於本淨比已達2倍的電子股，建議多注意價值偏低的類股，例如本淨比低於1的造紙類。此外，近期有兩岸政策護體的金融股本淨比也僅有1.1倍，為三年來相對低點，先前因資金效應排擠，現在搭配政策護航，建議投資人可逢低佈局。再者，跌深的營建族群也可留意，該類股同時具有低本淨比及高殖利率的優勢，部份公司採取多角化經營，加上主要個股殖利率達5%以上，投資人可多留意。

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