施羅德╱經歷風暴考驗 去年高收益基金成長近五成

施羅德：投資高收益債券首要考量經濟成長強健地區

儘管有歐洲債務危機的干擾，2011年境內基金中高收益債券型規模還是有將近五成的成長幅度，顯示風險性資產仍然受到投資人的青睞。施羅德投信表示，市場上的恐慌氣氛確實有減緩的趨勢，然而掌握風險性資產投資機會的同時應注意基本面條件，例如全球經濟成長減緩之際，預期中國今年仍有8%以上的GDP成長率，風險承受度高的投資人可以債券形式參與中國的高成長經濟。

主動式操作中僅有高收益債券型基金2011年成長正規模

歐洲主權債務危機在2011年下半年橫掃全球金融市場，然而隨著時間的經過，市場人士對歐債利空消息的反應已逐漸鈍化，部分資金再度回流風險性資產。根據投信投顧公會的統計，若不計入貨幣型基金，境內基金中股票型基金規模還是最大宗，而僅有國內投資指數型、國內投資指數股票型、高收益債券型以及跨國投資指數股票型4類型基金全年規模為正成長。除高收益債券型外其餘3類型以被動式操作為主，亦即高收益債券在主動式操作基金中交出了亮麗的成績單。

中國2012年經濟續強，仍有8%以上成長率

施羅德投信表示，其實從歐債危機主要國家公債與德國公債的利差已從高點滑落、義大利與西班牙5年期CDS的價格大幅走低，以及資金流向新興市場等，皆可看出2011年恐慌的氣氛已愈來愈緩和，而投資人的態度也從「風險趨避」轉為「風險中立」，不排除在今年第2季開始轉向「風險偏好」。

施羅德投信同時提醒投資人，風險性資產的投資應以經濟成長強健地區為主。例如世界銀行日前發布「2012年全球經濟展望：不確定性與脆弱性」，因為金融動盪可能引發歐洲經濟衰退，致使以出口為主國家成長受到拖累，因而將2012年全球GDP下調至2.5%，新興國家預期為5.4%，其中中國仍然獨領風騷，調整後成長率仍有8.4%。世界銀行副行長兼首席經濟學家毅夫指出，全球經濟成長放緩的確對中國造成影響，但中國的中央政府負債佔GDP約25%，加上地方政府融資平台在內則為45%左右，因此中國政府仍有相當大的空間以財政政策刺激經濟成長，可以維持每年平均8%的經濟成長率，他並預期中國將在2030年超過美國，成為全球最大的經濟體。

施羅德投信指出，中國市場前景看俏，投資人可以債券形式參與中國經濟的高成長。然而畢竟中國是單一新興國家，即使債券的投資風險仍然相對較高，中國的債券投資適合風險承受度高的投資人。

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