中國將帶領亞洲股市進入牛市、挑戰高點？

中國股市近期表現亮眼，自三月份低點以來，在投資人半信半疑之中，國企股指數已悄悄上揚超過 20%(資料來源：Bloomberg，截至7月29日)，正式進入牛市階段，同時間亞洲股市也即將跨越 2011年5月的高點。

過去四年多以來，中國股市一直給投資人一種「狼來了」的氛圍，當已開發國家股市持續上揚，大家也期待中國股市引領新興市場股市上漲的時候，中國股市反而欲振乏力，甚至越來越弱勢，惡性循環的結果使投資人始終對中國、亞洲、甚至新興市場股市望之卻步。

然而，在領導人換屆、改革政策的推動之下，中國似乎已展現穩增長、調結構的初步成效。例如 PMI 採購經理人指數自二月份觸底後上揚到擴張區間，顯示政府出枱的微刺激政策及寬鬆流動性的措施，已逐漸在實體經濟發酵。

不僅只是中國，在全球經濟復甦確立的態勢之下，北亞地區出口及生產活動也增溫、整體新興市場製造業活動轉趨熱絡(圖一)。此外，改革不只落實在中國，在印度、在財長新上任的韓國、大選後的印尼，都正蓄勢待發。基本面「最壞的狀況已經過去」儼然成為市場共識，八月份即將進入財報週，預料亞洲企業盈餘、及對未來的獲利展望將可望進一步推動股市「Re-rating」的行情。

圖一：新興國家製造業轉趨活絡

今年以來，美國股市不曾出現連續三天以上的下跌(2009年三月以來股市連續三天以上下跌的年平均次數為9次)。在歐美股市不斷創新高的階段，投資者也日趨謹慎，而相對便宜的亞洲股市便成為投資人青睞的市場，資金自六月份已開始轉入亞洲股市(圖二)；南韓、台灣亦持續吸引外資資金，年初至今新興亞洲累計外資買超已超越2013年全年度。資金的持續流入，預料將帶動另一波股市行情！

圖二：資金轉入亞洲股市

貝萊德亞太股票收益基金(本基金配息可能涉及本金)加碼受惠於歐美經濟復甦的北亞國家股市、具備改革題材的中國及印度，及享有內需成長的國家、產業及企業等，在價值選股的同時尋找轉機題材，在便宜的股價背後以成長為根基，同時享有價值及成長雙題材！

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