量化寬鬆退場 高股息股票吸力降低了嗎？

美國聯準會主席伯南克在5月21日的演說表示將可能逐步放緩量化寬鬆購債規模，引發金融市場震盪。但事實上，早在QE退場的言論之前，受到優於預期的經濟數據及樂觀的就業數字提振，公債殖利率已經開始悄悄上揚，利率最低點出現在5月2日的1.6255%，一路上揚至8月29日的2.7617%。

債券利率上揚，高股息股票的收益可能略微降低投資吸引力；然而利率升高，亦表示經濟成長，連帶的股票因為有成長，表現可能較好。因此，高股息若能搭配高成長，仍將成為市場追逐的標的。

貝萊德全球股票收益基金(本基金配息可能涉及本金)的投資策略旨在布局股息收益率高於全球平均的股票，同時更著重在「高品質」及「高股息成長」題材，它們不僅只具備股息發放題材，潛在的股息成長更為投資人的股息收益及股價的走勢提供上漲的潛力。

如下圖，根據法國興業證券的研究，探究股息成長股在過去20年當中六個利率上揚時期的股價表現，並將它們和複合債的報酬率進行比較。結果顯示在任一階段，股息成長股的年化投資報酬率均超過10%、平均年化報酬率達25.4%，而同時期複合債的平均報酬率僅0.9%。顯示股息成長股在利率上揚的時期，不但能提供不錯的股息收益，還能提供優異的報酬率。

圖：利率上揚時期，股息成長股仍能提供優異報酬

截至2013年7月底，貝萊德全球股票收益基金(本基金配息可能涉及本金)的投資組合平均股息率3.5%(高於基準指標摩根士丹利(所有國家)世界指數的2.4%)、過去五年股息成長率7.8%(基準指標僅3.3%)、成立至今標準差12.4%(基準指標為16.7%)，反映本基金著重「高股息」、「高股息成長」、「高品質」的投資選股哲學，追求長期的亮眼成績。

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