近期穀價飆漲 如何看農業類股後勢？

從今年6月份以來，全球糧食價格大漲，受到美國中西部乾旱、澳洲小麥區缺水等氣候異常影響，使得農產品產量及良率大幅低於原先預期，今年2月才引進台灣的貝萊德世界農業基金特重上游產業投資，經理團隊認為提供農民相關設備及服務的肥料、種子、農業機具類股將可望受惠這波糧食價格的上漲趨勢。

美國主要玉米產區正面臨自2000年以來最嚴峻的旱災考驗，大大影響玉米生長情形，如下圖所示，正值玉米生長進入最需要水分的結穗/授粉期，氣候異常乾燥影響，優質玉米的比例從原先的7成大幅減少至5成以下，各大券商也因此下調今年玉米整體產量預期，平均調幅達1成。除了供給受限外，加上家禽家畜飼料等終端需求增加，包括玉米及大豆的庫存量處於相對低檔，都將使穀物價格持續上揚。

資料來源: 美國農業部，2012/07/02

美國農業保險制度相當完善，政府為扶植農村經濟，提供農作物保險補貼。截至2009年，已有2.7億公頃的耕種面積，超過100種以上的穀物(其中玉米占最大宗)，受到天候異常或因病蟲害導致農民損失，但其損失因為有農業保障制度而降到最低。雖然農作物產能下滑，但也因為穀物價格的上揚及政府保障，農民收入仍能穩定成長，更刺激農業投入(如種子、農藥、化肥、農業機械等)的使用以增加產量，以農業機具為例，美國公布6月份相關農機銷售都比上個月大幅成長，農民收入與機具銷售相關性達9成以上，預期相關上游產業最能受惠。

資料來源: 花旗集團，2012/07/09

經理團隊看好糧食價格走高，將提供農民更多的誘因增加耕種，只要能夠提高產量而受惠的相關族群都是農業投資的亮點。截至2012年5月份為止，貝萊德世界農業基金持有58.3%的農業上游類股(肥料、農業科技、農業機具設備)，下半年陸續進入收成旺季，農業類股表現值得期待。

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