市場混沌不明 如何逆勢上漲並享高收益？

歐債問題持續延燒，造成歐洲國家及金融業者評等遭到調降，因而影響到歐洲區金融業的正常運作，加上中國及主要新興國家經濟持續放緩，使得投資人不但對未來經濟預期轉保守，也開始懷疑各國政府能否及時推出有效政策來因應。在許多不確定因素的影響下，一般人對投資不僅縮手也無從著手，使得近期股市大幅拉回及震盪。

不過，雖然市場混沌不明，環球企業債指數卻能在此極度波動的市場裡緩步走堅，近期再創歷史新高(圖一)。從去年第三季以來，全球資金就陸續的流入企業債市場，2012年初以來更有加速增溫現象，主要是投資人意識到全球企業從2008 年以來不斷的改善財務基本面。

圖一: 環球企業債指數續創新高

在歐債風暴擴大後，投資人更視此資產為公債的最佳代替品，主要是其高品質的債信及相較穩定的性質，在股市大幅拉回的時候能夠提供相對較佳的表現。從2009 年初景氣回升到現在，期間幾次的股市大幅拉回(超過10%的跌幅)，投資等級企業債之表現都相對強勢(圖二)。因此投資人可以考慮把企業債加入投資組合，不但能降低投資組合的下檔風險，同是也可增加收益率。投資等級企業債現時的收益率平均約有3.55%(巴克萊資本全球企業債券指數)相對高於公債(美國十年公債殖利率)的1.6%，也可有效避免通膨的侵蝕。

圖二: 投資市場恐慌時投資等級企業債表現相對強勢

貝萊德環球企業債券基金A2美元績效表 (%)

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