面對歐債危機 拉美投資人該怎麼辦？

你擔心手上的拉美基金未來走勢? 面對近期修正，是否可伺機逢低布局? 根據晨星統計，今年第一季台灣有註冊的拉美基金平均上漲約14%，然而截止2012年5月30日，過去一個月，拉美基金平均跌幅超過10%，面對歐債風暴的不確定性，拉丁美洲投資人可以從以下方向檢視拉美投資前景：

先了解拉美銀行對歐債曝險狀況

的確，歐債發展影響全球股市走勢，拉美股市向來波動幅度較大，一但投資人對風險偏好降低時，往往也容易影響拉美股市表現。

然而，拉丁美洲出口到歐洲佔其GDP比重1.9%，遠低於新興市場的平均5.2%，拉丁美洲銀行對歐債的曝險部位也僅佔其GDP的11.1% ，低於新興市場的平均12.1%。(資料來源：JPM，2012年5月)

若看拉美最大經濟體巴西，其前四大銀行Itau、Bradesco、Banco do Brasilc和Santander Brasil持有歐債的部位分別皆占其整體資產不到1%。

由此可見，對信心層面的影響仍是歐債問題對拉美股市極大的不確定性。

再看拉美投資機會是否改變

回顧2008年全球金融風暴時，拉美基金亦經歷大幅下跌，在巴西為首的拉美政府大舉降息與刺激經濟政策下，股市反彈強勁，不少拉美基金亦重返風暴前高點。

對於現有的拉美投資人或未來想投資拉丁美洲的投資人來說，更該關注一但未來投資氣氛回升與股市反轉，哪些題材將較有投資機會。

不能忽視的是，巴西央行今年5月30日第七度降息，利率再降2碼，目前已至歷史最低點的8.5%。

歷史上，巴西經歷過三次較大幅度的降息循環，都激勵巴西股市表現，且內需類股漲勢最凌厲。預料低利率下，內需題材仍將是拉美未來投資重點。

降息概念股值得關注

統計自去年8月降息循環開始，到目前巴西累積降息幅度高達4%，在新興國家當中，其政策的積極度與靈活度可說是極具競爭力，且降息有助在全球環境高度不確定下，鞏固內需成長力道。

而前所未有的低利率也可能改變巴西投資人的投資行為，對向來高度布局巴西債市的巴西法人或退休基金而言，可望逐步轉向股市尋找高殖利率或更具投資加值的標的。

因此，預料短期拉美基金投資人仍將面對較大幅的震盪，然而，長期來看，進入低利率時代的巴西與內需概念類股仍將是投資重點。

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