歐元震盪 如何布局高收益債？

眾所矚目的第二輪法國總統大選結果正式揭曉，法國社會黨的歐蘭德勝選，其對歐債問題解決方案的主張與前總統薩科齊明顯不同；而希臘國會選舉也使組成聯合政府的變數增加，加上德國及義大利的選舉，均增添未來歐洲債務問題發展的變數，也對歐元造成壓力。

近期歐元自今年高點1.3458(2月28日)下跌至1.3029(5月7日)。面臨歐債危機及政治不定因素，歐元波動風險仍大，投資人若擔心歐元匯率波動，該如何降低高收益債的投資風險呢？

回顧過去三年歐元下跌超過8%的期間共四次，平均跌幅10.3%，同期間全球高收益債券(投資包含歐元債券)平均下跌3.5%，而美國高收益債僅下跌不到一半，平均幅度約1.5%，其中2011年10月27日至2012年1月13日，更是逆向上漲1.6%。現階段歐債疑慮未除，再加上歐洲政局雜音頻傳，皆可能使近期歐元匯率走勢承壓。根據過去經驗及當前局勢，美國高收益債可視為較穩定的投資選擇，預期將可持續吸引資金進駐。

表：歐元大幅下跌時，美國高收益債券相對穩定

資料來源：貝萊德；Bloomberg，2012年5月7日。全球高收益債券指數為Barclays Global High Yield Total Return Index Value Unhedged USD，美國高收益債券指數為Barclays US High Yield 2% Issr Cap Total Return Index Value Unhedged USD。

不過，不論什麼投資，都有風險存在，投資高收益債也可能會遇到信用、利差及匯率風險，投資人要視自己的風險屬性，做適合自己的資產配置。

貝萊德美元高收益債券基金 A2 USD 績效(主要投資非投資等級之高風險債券且配息可能涉及本金)

資料來源：Morningstar，以美元計算至2012年4月30日止。同類型基金為USD High Yield Bond (美元高收益債券)共15檔。

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