智慧來自於經驗 明日世界投資思維2》
掌握中國經濟結構蛻變契機！

【聯合線上企劃／圖文：富達投資服務網】

中國是當前世界上成長最快的經濟體，這個由出口導向國家正在轉型為專注消費成長的經濟體，中國經濟的蛻變是一個不斷成長的故事，儘管短中期有逆境要克服，但我們相信，中國具有許多實質推動成長的力道，長期仍將是相當吸引人的投資標的。

中國擁長期穩健成長的優勢

大部分在中國的投資人都了解中國具有長期基本優勢：擁有全球最高的經濟成長率、企業獲利持續成長、城鎮化程度日益增加、中產階級崛起、內需消費成長、基礎建設支出龐大，以及擁有全球最多的人口，在諸多行業的滲透率仍偏低而具成長潛力。

最近中國的經濟成長率由傲人的2位數成長，滑落至7~8%的水準，中國經濟成長率下滑現象，部份是反應外在的不確定性，像是歐債危機與美國成長趨緩，與市場憂慮「財政懸崖」問題，同時也反應了中國內在領導權轉變變數。在2012年經濟成長目標值調降後，中國新任領導更樂於追求經濟平衡、較高品質的成長，以及改變過去以出口導向的經濟體。然而，在一連串經濟疲弱數據顯示後，中國當局已開始振興經濟成長，採取較美國與歐洲更廣泛的經濟振興方案。

為避免引爆另一波的通膨壓力，中國當局此時實施類似在2008年雷曼兄弟倒閉時，所作的大規模金融刺激方案，可能性不大。

中國在2012年9月通過了人民幣1兆(相當於1,580億美元）基礎建設的支出方案。根據國家發展和改革委員會(National Development and Reform Commission)的資料顯示，這項計劃包括道路、污水處理場、港口、倉儲與下水道升級等基礎建設，這些基建可望支撐經濟成長和提高信心指數。許多中國觀察家都在期待，去年10月舉行之中共十八大所選出的新領導人，會端出新的刺激方案，以挹注「感覺良好」並支撐特定產業。為避免重蹈覆轍，中國得謹慎制定能抑制房巿投機需求的長期政策。

看好的中國消費相關類股

毫無疑問的，中國股市因經濟成長趨緩，且承受2009至2011年間通膨高漲所實施緊縮政策的影響而受挫。然而，中國股市的投資評價卻處於歷史低點，若以長線的角度來看，意味著現在是個很好的進場時機。富達分析師們特別偏好中國消費相關類股，例如：傳媒與廣告業、精選網路業(像是騰訊*)、飲食業（特別是擁有強大品牌的企業）和幾家在法規與競爭改革後的航運業。

此外，由於愈來愈多的中國人選擇投保民間壽險，因此保險股成為另一項具吸引力的類股。我們之所以選擇傳媒類股，是因為該類股隨著巿場成熟，消費產業將在未來投注更多的廣告以增加客源。就飲食業而言，中國平均每人消費金額與已開發國家經濟體的水平相較依然相當低，因此擁有強大議價能力、觸角廣闊的銷售網路以及管理品質高的公司，仍有發展的成長空間。某些電腦網路公司因具備實質的業務模式，以及可接受的企業治理準則而受到我們的青睞。…….《完整報導請詳閱富達2013年最新投資思惟，百位分析師研究報告》

(*文中所提及之個股或公司，僅是作為說明或舉例之用途，並非推薦或投資建議。)

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