逆風飛翔 中國內需消費補漲行情將啟!

【聯合線上企劃／富達投資服務網】

美、歐新寬鬆救市政策帶來的資金潮正蠢蠢欲動，股價已充分反應經濟走緩疑慮的中國股市，正以豐富多元的內需消費題材，吸引著全球資金目光! 進入10月之際，適逢中國政權交替完成，政策面可望更加做多，年底前的傳統消費旺季亦將帶動市場樂觀氣氛，中國股市第四季的落後補漲行情正蓄勢待發，投資人宜聚焦中國內需消費投資機會，掌握相對低檔布局時機趁早入市!

歐美也覬覦，中國內需科技百家爭鳴

當歐美經濟走緩，亞洲各國紛紛大拼內需時，龍頭老大中國的龐大內需商機也正持續燃燒，平板電腦、智慧型手機、雲端網科等等科技新品，莫不覬覦中國市場急速成長的購買力，而中國中產階級與新富階層的崛起，也正提供這波科技新世紀的溫床。

以網路科技為例，全球兩大社群網站在中國持續滲透，即便中國政府嚴密的網控，近年仍保持高度的成長，如臉書(Facebook)今年第二季的使用者已成長至6350萬戶，比起二年前的790萬戶，足足成長了約八倍；而推特(Twitter)在中國的使用者，自2009年起便成長了3倍之多，達到3550萬戶(資料來源: Bloomberg, 2012/09/28)，網路世界帶動的雲端相關商機與企業獲利成長潛力，更是不可小覷。

逆風下依舊飛翔，中國網科正發光發熱

即便成果如此亮眼，兩大來自西方的社群網站，仍不敵中國的「民族品牌」騰訊網QQ.com。騰訊網的使用者高達2.86億(資料來源: Bloomberg, 2012/09/28)，是中國市值最大的互聯網公司，今年第二季在廣告與遊戲收入持續亮眼的提振下，淨利成長幅度高達32%(資料來源: WSJ.com, 2012/08/15)，可說是歐美與中國經濟放緩下，逆風成長的最佳代言。

富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)表示，中國經濟正在轉型，內需消費不但受外部經濟衝擊較低，更將持續受惠龐大人口數、與財富的高度成長，勢必是引領中國長線走揚的主要動力。該基金持股將持續聚焦資訊科技、零售食品、旅遊休閒、醫療保健及金融等相關行業，如騰訊控股(Tencent Holdings)便是基金的主要核心持股之一。

估值便宜，政策趨多，中國可望展開補漲行情

第四季對中國股市來說，是極具轉折機會的一季。富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)指出，從政策面來看，10月份政權交替完成後，政策方向會更趨明確，當局有機會祭出更多的利多政策，對市場的投資氣氛將有極大幫助。

從價值面來看，MSCI中國股價指數相對於MSCI亞太不含日本指數的本益比，折價幅度高達27%，創下2000年以來的最低(資料來源: citi, 2012/9/21)；上海綜合指數第三季跌幅已達7.6%，是全球表現最差的三大市場之一，預估本益比已跌至9.5倍，遠低於2006年以來17.9倍的平均本益比(資料來源: Bloomberg, 2012/09/28)。中國擁有遠高於歐美國家的GDP成長率，經濟雖走緩卻無惡化的問題，股市表現卻備受壓抑，預料第四季經濟更可望築底完成、逐步回溫，並在QE3資金行情啟動下，上演補漲行情機會極高。

富達中國內需消費基金經理人馬磊(Raymond Ma)也指出，中國股值如此低廉下，下檔空間已相對有限，惟仍需留意全球熱錢流入可能引發的通膨疑慮，以及政權交替後的政策方向，建議宜採用單筆投資與定期定額搭配運用的雙主軸投資法，瞄準最具成長潛力的內需消費產業，以積極且適度分散風險的方式，參與長線中國的內需消費商機。

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