生醫商品 防禦優選

進入2023年上半年，機構法人普遍預期市場將持續高波動。投信法人認為，以生技醫療產業來看，相較於新藥等族群，醫療服務、大型製藥廠等獲利來源多元穩健、受景氣影響較小，可作為2023年上半年低波動、持盈保泰的防禦型投資優選。

回顧過往六次美國景氣衰退期間，醫療產業獲利都能持續繳出平均4%正成長，相較於資訊科技的負4%，或S&P指數的負19%，醫療產業相對展現出抵禦景氣逆風的能力。而統計2022年表現，至12月27日，MSCI醫療保健指數下跌7.5%，同期間MSCI世界指數下跌19.8%。

凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉建議投資人，2023年鎖定獲利能見度高、波動相對低的族群，並維持動態調整，將是趨吉避凶關鍵。一般認為醫療產業具有低波動特性，其實各次產業特性不同。

黃廷偉分析，生技類股產業購併題材及股利發放穩健特性，使得股價具吸引力，不過，在新藥研發階段需要投入大筆資金，臨床實驗結果若不如預期，市場可能出現失望性賣壓，中小型生技股營收獲利也較不穩定，增加股價波動度；相較之下，大型生技股比中小型公司更具抵禦高利率衝擊能力。

反觀大型製藥廠不論景氣好壞都能穩定發放股利，醫療服務業具營收獲利來源多元穩健特性，受景氣影響也較小，強健基本面可吸引資金青睞；另一方面，預計2023年的醫療保健產業仍會擴大資本支出，依舊維持高水位；加上產業購併加速，皆有利產業維持營運成長動能。

醫療設備股在疫情期間受到嚴重壓抑，隨著新冠疫情流感化、衝擊逐步鈍化，需求可望逐季成長，帶動相關企業營運動能回升。黃廷偉建議投資人，可開始關注醫療設備類股，預期隨著資金環境重回寬鬆，醫療設備類股2023年下半年可望有所表現，投資人可提前在2023年上半年股價修正時逢低分批布局。

新光全球生技醫療基金經理人游信凱表示，全球老齡化不可逆，新藥、醫療照護等將是支撐次產業需求的關鍵因素。醫療保險、醫療器材和檢測等次產業類股，過去受總體經濟、颶風等雜音影響股價，目前領導廠商股價多在相對低點，若去年第4季財報獲利佳助攻，股價有機會回復基本面表現。