生醫基金 錢景亮

根據統計，自1980年至2020年美國經濟衰退期間，受景氣循環影響性相對低的醫療產業，其企業平均獲利成長幅度超過20%，明顯優於其他產業，甚至居各產業之首，顯見在中長期考量下，將醫療產業納入投資組合不僅能提升投資勝率，也能降低整體波動度。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，醫療產業營收的驅動力，主要來自創新藥品上市進度及專利權過期藥品件數多寡，因此在面臨經濟成長逆風因子的環境下，只要醫療產業持續發展創新藥品且順利獲准上市，相關企業的獲利動能都能持續蓬勃成長。

以默克藥廠為例，該公司第3季財報營收年增幅達14%，加上用於治療肺動脈高血壓的新藥Sotatercept傳出第三期正向臨床實驗結果，不僅後續研發進度將受到市場關注，默克藥廠也預期今年全球營收及獲利有機會較去年成長20%以上。

江宜虔進一步表示，荷蘭生物科技公司Argenx主要研發藥物為自體免疫疾病及癌症用藥，由於免疫系統疾病既有療法僅有類固醇、抑制劑等，對於新型態療法需求龐大，在新藥銷售帶動下，Argenx今年第3季營收1.31億美元，不僅優於市場預估值1.07億美元，更較第2季大幅躍增75.5%之多。

除了藥品外，醫療服務產業以併購強化競爭優勢，江宜虔說明，今年來不少大型企業透過併購方式提升產業競爭力，帶動醫療產業併購活動頻率增加，不僅有助產業加速整合，也有利投資氣氛，例如美國藥品零售公司CVS Health著眼於以質計價（value-based payment）醫療服務的業務擴充，第3季宣布以80億美元併購提供醫療服務科技平台公司Signify Health，由於醫療服務平台垂直整合能發揮更大效益，快速提升競爭力。

展望後市，新光全球生技醫療基金經理人游信凱表示，第4季美國通膨較市場預期和緩，市場期待明年聯準會升息步調放慢，美債若持續走弱、搭配美元同步回軟，將激勵美股短線翻多，也為生技醫療類股添柴火。

時序進入2023年後，若美國聯準會貨幣政策放緩，游信凱預估，市場資金將重返成長股懷抱，其中，生技醫療產業的生技族群明年獲利題材多，股價可望帶頭衝，醫療族群獲利穩健，也有攻擊機會，建議投資人布局生技醫療基金，掌握長線獲利機會。