Q4黑金反攻 黃小玉續紅

【經濟日報╱文／高佳菁】

大宗商品牛市再現，國內10家投信業者一致認為，未來3個月，「黑金」可望絕地大反攻，而「黃（豆）、小（麥）、玉（米）」軟性原物料續航力依舊強強滾。不過，將時間拉長至半年，隨著大宗商品漲多，大宗商品價格將回歸中性。

美國氣候異常導致的天然災害頻仍，造成農作物價格大漲。彭博資訊統計，追蹤24種商品的標普GSCI現貨指數累計自今年6月21日的低點559點至今已翻漲二成；另油金也創3個月來新高，如紐約西德州輕原油9月期貨也創5月上旬來新高，而黃金12月期貨一度來到1643.6美元，也創5月初新高。

在大宗商品價格處於高點下，未來商品是否有機會進入多頭格局？為進一步了解黃金、油、黃小玉及基本金屬未來3個月及6個月的走勢，針對ING、復華、宏利、富蘭克林、德盛安聯、永豐、摩根、群益、元大寶來、豐中華投信10家業者進行問卷。

結果顯示，在大宗商品漲聲不斷之際，業者依舊喊進，在未來3個月中，又以油價漲相最佳，其次是玉米，黃金與黃豆也中性偏多。

ING投信表示，在油價方面，近期美國消費者信心優於預期、布蘭特產油區產量續減、伊朗油量出口受制裁影響而降低，加上美國石油庫存下跌，甚至連以色列都再度傳出將空襲伊朗等利多消息推升油價上漲，尤其在資金面卻充滿樂觀，短線行情可期。

玉米部分，德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，穀物價格大幅上揚，主要是因氣候異常乾燥所致，美國的玉米、黃豆產區以及俄羅斯南部、哈薩克和烏克蘭等小麥產區都受到影響。

根據美國農業部8月分最新的供需報告，2012/13年玉米的收益率因為大旱影響而再度大幅下修15.5%，不僅使得美國玉米的供需比驟降至5.79%，也使得全球玉米供需比降至5年平均值以下，確立未來1季的玉米期貨價格將持續上揚。

至於原物料未來半年展望方面，隨著大宗商品大漲後，業者的看法也跟著轉趨保守，不管是黃小玉或是油金等，都有過半數以上是持中立看法，黃金則是所有商品中相對看俏。

宏利投信投資策略部鄭安佑協理表示，在全球維持寬鬆的貨幣政策不變，市場資金龐大，加上中國、俄羅斯等新興國家持續購買黃金，尤其中東地區區域情勢不時緊張，使這些區域央行積極買入黃金，成為黃金維持高檔的重要支撐，尤其第4季至明年第1季為傳統需求旺季，有機會往上表現突破1,900美元的關卡。

更多精彩內容，請見經濟日報每周六隨報發行之《基金周報》