農業上游類股 春天來了

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

德銀遠東投信表示，今年熱錢重新回到金融市場尋求標的，不僅軟性原物料，上下游相關基本面佳、獲能力利佳、價值被低估的優質企業，也都將可望重新受到資金青睞。元大全球農業商機基金經理人楊書婷也認為，農作物在3~4月開始進入北美種植旺季，預期農業上游類股的表現將會逐漸轉好。

受到氣候、法規與總體經濟因素的干擾影響，短期內農作物價格持續高度波動。2009~2010年反聖嬰現象引發的農作物供給不足問題可能影響2012年全球作物種植決定，迫使農業生產鏈必須再次滿足全球營養需求，連帶提高作物價格波動與最後價格。

不受景氣循環階段影響，全球食物需求可望維持每年2%的成長。德意志神農研究團隊預期2012年農作物庫存將進一步縮減，農作物價格穩定微幅提升，糧食價格持續上漲。根據德意志銀行預估，2012年三大農作物的需求成長主要還是來自中國。

隨著美國農場總收入創新高，農民淨現金收入也大幅躍升。根據2012年初的報告指出，美國農業部(USDA)2011年的月度預測收成平均高估6%，幅度是1995年以來最大，今年季初的農作物也高估了近10%，美國及全球的玉米庫存現階段正處於歷史低水位，在物以稀為貴下，農民淨現金收入來到歷史高水準，為提高農作物收穫率，預期將有更多農業投資增加，如肥料、農業化學品、精密農機具、灌溉等設備投入。

德銀遠東投信表示，雖然去年由於歐債問題以及全球經濟數據不佳等不利因素，造成全球股市回檔修正，連帶全球農金業產業股價也因而回檔。現階段DAX農金指數的本益比下滑到約12倍水準，已經低於44個月平均將近一個標準差。而且在農產品需求持續成長，企業獲利改善，全球農金業產業EPS成長率將持續增加下，現階段的全球農業產業股價更具吸引力。