REITs商品 吸引力十足

紅海衝突使供應斷鏈危機蠢蠢欲動，出口產業承壓，而內需導向的基礎建設與公用事業等實質資產受影響較小，評價面也相對偏低。法人指出，2024年高利率環境仍將延續一段時間，投資人可趁降息開始前，分批布局受惠於高利率環境的公用事業與基礎建設相關基金。

根據Bloomberg統計，2000年以來美國聯準會停止升息後的各類資產平均報酬率，在停止升息後的基礎建設及不動產表現皆優於一般股債類型，在停止升息後的三個月，基礎建設上漲9%、不動產上漲14%，皆高於全球股票的7.9%。

而停止升息後的六個月，基礎建設漲幅提高到雙位數的16.3%、不動產漲幅拉高到17.6%、全球股票則有7.1%漲幅；停止升息後一年，基礎建設繳出22.8%漲幅、不動產也有18.9%漲幅、全球股票漲幅則達10.9%。

凱基實質收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，目前市場普遍預期2024年聯準會將啟動降息，但左右核心通膨的住房成本呈現僵固性，使通膨下降緩慢，配置受惠於高利率環境的實質資產可以多一層防護，而由於基礎建設與REITs產業獲利能見度高，加上股價基期相對較低，實質資產具投資吸引力，可在降息開始前、市場震盪之際逢低分批布局。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出，升息停、降息啟動有助基礎建設、公用事業等防禦類股投資評價重估，在升息與殖利率攀升期間，吸引追求低波動的收益型投資人，將部分收益資產由防禦股轉向投資級債券，高利率造成利息成本攀高，也使得負債率較高的公用事業，出售資產壓抑股價評價，而隨升息告終、降息可望來臨，基礎建設與公用事業迎來復甦期，此外，2月起為基建與公用事業的配息旺季，投資人掌握投資價值重估、除息填息行情較佳的投資布局時點。

REITs方面，葉菀婷表示，整體REITs 2023年第3季出租率達95%，高於歷史均值的93.8%，顯示截至2023年第3季，美國整體REITs出租率仍穩定維持在相對高檔，也反映出市場上租用需求持續暢旺。