市值型商品 長線投資優選

國人存ETF趨勢成形，據證交所統計前五大定期定額ETF，去年至10月底定期定額戶數共增加29.8萬，創歷年同期新高；而包括台積電（2330）、兆豐金等前五大定期定額個股，僅增加1.3萬，為歷年同期新低，顯示ETF相對於個股的眾多優勢，持續吸引投資人投入。

觀察近期投資人持續投入ETF原因，ETF的配息率是重要因素。元大投信分析，「高配息」普遍被認為是正向因子，也造就本波配息型ETF規模、投資人數大幅領先市值型ETF，但事實上「高配息率在長多行情將顯著降低總報酬表現」，因為配息落袋為安等於停利，配息率愈高甚至有可能抵銷長期投資成果。

假設某ETF每年年化報酬率10%，據計算，在不配息下，10年報酬率259.4%，若每年配息6%，報酬率將下滑至216.8%；若每年配息12%，報酬率再降至186.8%，顯示不配息與配息型ETF，在長期複利有顯著差異。

尤其當投資標的長期走升，配息率愈高則累積總報酬愈低，且會使時間對資產成長的幫助趨近0。因此，若投資目的是為了擴大資產成長機會，在ETF選擇投資標的時，建議以不配息成長型ETF為首選。至於配息型ETF的設計初衷，在提供固定頻率配息現金流，以此規畫日常生活支出，並非各年齡層或不同風險承受度的投資人都適合投資。

根據前述績效試算，高配息率在長多行情會大幅降低總報酬表現，因此對於距離退休時間長達30至40年的年輕小資族，為尋求長期資產成長機會，應選擇市值型ETF，長期成長性將高於配息型ETF，更可以善用「時間×市值型×不配息」，盡可能擴大複利優勢。

此外，較積極投資人或許會選擇槓反ETF進行操作。元大投信提醒，槓桿ETF是追蹤標的指數「單日」正向2倍報酬，一旦看錯方向的損失會較原型ETF更大，且複利效果特性會使長期表現與原型指數的正向兩倍累積報酬有所差異。

反向ETF是追蹤標的指數「單日」反向1倍報酬，複利效果特性使長期表現與原型指數反向1倍累積報酬有差異，兩者都僅適合熟悉產品特性可持續留意行情變化的投資人，操作時須謹慎評估自身風險屬性與商品適合度，並嚴設停損規畫。