專家：債券ETF買點浮現

有「聯準會傳聲筒」的美國媒體撰文稱12月再升息機率極低，加強市場對升息來到終點、明年可望進入降息循環的預期。展望2024年債券市場，中國信託、 安聯等投信持正向看待投資等級債的收益及未來資本利得空間，建議投資人善用債券ETF與基金把握投資契機。

今年10月初，市場預料聯準會可能會將利率停留在目前高檔更長時間後，債券市場開始震盪，美國10年期公債殖利率一度觸及5%，為2008年金融海嘯來相對高點，如今隨美國通膨降幅優於預期，投資人對升息擔憂降溫，美債殖利率出現回檔。

相較於聯準會何時停止升息，市場目前更感興趣的是何時降息。中國信託投信固定收益投資科主管張勝原分析，10月經濟數據增長減弱，支撐市場認為聯準會已經結束此波積極升息循環，同時還預期明年將有四次降息機會。

從芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具顯示來看，12月聯邦資金利率持平的機率逾九成，而明年3月及5月降息1碼的機率則不斷攀升。

安聯投信表示，在經濟仍強於預期的情況下，聯準會仍保有加息空間，不過從通膨增加角度來看，加息空間有限，市場焦點由加息轉向降息時點。

就各債種來看，信用債的儲蓄利率相對具有吸引力，且信評較優，不過利率仍受貨幣政策干擾而波動。

在券種選擇方面，中國信託投信看好投資等級債的機會，安聯投信也看好優質公司債，因其殖利率目前已近6%，而部分高評級非投資等級債券，如BB級，也不乏超過8%者，都比美公債更吸引人。

對於債券投資時點，張勝原表示，當前聯準會升息循環已接近終點，預期投資級債券收益率或將來到相對甜蜜點，且依據歷史經驗，當升息達頂峰後，高評級債價格中長期也有亮眼表現，現在正是布局的好時機，待明年降息訊號出現時，可望坐擁長線債券資本利得機會。

另在殖利率倒掛下，張勝原認為，短債殖利率已來到相對高點，建議投資人可透過槓鈴式配置法，控制雙率風險。

短債可以作為短期因應波動投資工具，長債則作為利率反轉時的投資工具，透過長短債ETF不同比例的配置，並聚焦信用評級相對高的投資等級債券，有望創造更佳的高息收機會，同時也能控制利率以及匯率風險，以降低投資組合的波動度。