醫療REITs 防禦力高

市場預期，高利率時期將維持更久的時間。法人指出，依歷史經驗，在高利率階段，不動產投資信託（REITs）的表現勝過大盤。

在美國經濟仍然有衰退風險的前提下，目前比較看好防禦型族群，如醫療、通訊基地台、自助式倉儲等標的。

路博邁資深投資組合經理茂川（Steve Shigekawa）表示，市場預期美國聯準會（Fed）還會再升息一次。歷史經驗顯示，在升息階段，REITs的表現勝過S&P 500指數。

在停止升息一年後，REITs平均上揚14.3%，超過S&P 500指數平均的10.6%漲幅。

REITs的財務體質也已改善。茂川表示，REITs的槓桿比例已降低，從2008年時的近60%降到最近的約30%，甚至還低於長期平均34.9%；企業同時也趁之前低利率時展延債務。

REITs還有評價面的優勢。茂川指出，自1990年以來，REITs價格相對於資產淨值平均溢價1.95%。

然而，去年REITs大跌近25%，今年來雖然價格回升，但到7月底相對於資產淨值仍折價10.9%之多。

REITs雖然整體而言變得便宜，但各產業的投資價值並不相同。

茂川指出，由於美國經濟有衰退的風險，目前路博邁NB美國房地產基金偏向防禦立場，看好醫療保健產業可望惠於防禦特性強、嬰兒潮世代步入退休階段、供給有限；通訊基地台受惠於5G需求。