新興債ETF 有利可圖

美國聯準會（Fed）暫停升息，中國大陸可能再次降低存準率，拉美國家也展開降息行動，提前進入降息循環的新興市場有望帶動債券後市行情。投信法人表示，新興市場降息政策逐漸發揮效果，通脹壓力趨緩，經濟成長前景穩健，投資人可透過相關債券基金或ETF，掌握債市高利率回報契機。

台新ESG新興市場債券基金的經理人尹晟龢指出，近期的市場環境中，Fed暫停升息，預計在今年下半年，大陸可能再次降低存款準備金率（RRR）或中期貸款便利（MLF）。與此同時，拉丁美洲地區的通脹率大幅下降，許多國家開始實施降息政策，巴西預計在年底降息1%，哥倫比亞降息1.5%，智利降息3%，祕魯降息1.75%。

尹晟龢表示，相較於已開發國家，新興市場提前進入降息循環，可望刺激新興債市場的後市行情。此時的收益率仍然處於十多年來的高位，吸引投資者進行配置以獲取高利率回報。此外，美國家庭的超額儲蓄以及企業在人工智能熱潮下的投資，推遲了美國經濟衰退的時間，使得第3季度出現衰退的機率降低。

國泰投信國泰新興債基金經理人林盈華分析，截至8月4日，新興市場債券的收益率達到5.9%，高於近五年平均水平4.5%。根據過去三次升息循環（2001年、2007年、2019年）的情況觀察，在美國聯準會宣布最後一次升息後至降息之前，新興市場美元債券平均上漲11.4%。特別值得注意的是，在當前新興市場經濟未見衰退的情況下，新興市場債券表現有望更加突出。

林盈華建議，投資人也可以透過相關的債券ETF配置新興市場債券，不僅能夠鎖定高利率，還有機會從價差中獲利。例如，國泰5Y+新興債ETF（00726B）配置了殖利率較高的新興市場主權債和類主權債，還將低波動度的新興市場企業債納入投資組合，成為少數能夠兼顧收益和安全性的優質選擇。

新興企業持續降低槓桿率導致債券供應量下降，可能會對債券價格產生技術性的支撐作用，建議偏好基本面穩健的亞洲企業債和主權債，但同時減持大陸房地產相關的債券。