美REITs給利 後市不淡

美國最新公布的通膨數據進一步降溫，令市場預期升息周期將接近尾聲，而公債利差壓力改善使近期REITs表現回穩，進一步看美國REITs指數表現勝過全球REITs指數。以道瓊美國地產指數來看，近一月上漲近3.93%、近三月上漲6.8%，皆明顯勝過全球REITs指數表現。

群益、凱基等投信法人表示，觀察過去不論景氣成長或衰退，美債殖利率上升周期結束後，美國REITs接下來12個月平均報酬都能優於S&P500指數；獲利能見度高、股價表現仍處在十年均值之下的REITs產業，可滿足攻守兼備投資需求，投資人不妨伺機卡位美國地產相關ETF，或是布局REITs的實質資產多重基金。

群益道瓊美國地產ETF（00714）經理人李鈺涵表示，隨聯準會升息周期接近尾聲，REITs利差吸引力改善且估值折價，走勢呈現築底向上。

從房市基本面來看，美國購屋者目光轉向新建案，短期成屋庫存短缺情況仍會存在，但房市泡沬化機率大幅降低。再者，檢視目前REITs公司還款情況穩定、銀行放貸正常，整體產業利息保障倍數處高位，搭配估值仍合理，後續不看淡。

李鈺涵進一步指出，以美國次產業來看，相對看好成長型與利基型REITs。隨AI發展帶動雲端半導體產業擴張需要更多數據中心，數據中心REITs收益穩健擴張態勢可期；在工業REITs方面，在市場對於倉庫、物流等需求廣泛且穩定之下，搭配電子商務蓬勃發展，使工業型房地產需求仍處順風，租金與承租率仍可望維持在健康水準。

另一方面，美股進入超級財報周，凱基實質收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，不動產族群雖還未進入密集揭露期，但獲利能見度相對高，預計至上半年為止，REITs次產業2023年獲利預估年增前三名分別為資料中心、旅館、工業物流，全年獲利預估年增率分別可達到8.9%、7.7%、6.8%。

而上半年總報酬居不動產族群之冠的獨戶住宅，2023年預估獲利年增也有4.6%。