高評級債ETF 買氣噴發

台灣投資人掀起買債熱潮，統計至2月23日，高評級公司債今年來規模暴增243億元，增幅6.2%；主打每月領息的中信高評級公司債（00772B）吸金力居冠，今年來規模增加97億元，元大AAA至A公司債也大增61億元，凱基AAA至A公司債則增加52億元。

根據過去四次升息經驗，投資級債價格在升息見頂後的反彈動能相當強勁，在1994、1999、2004及2018年四次經驗中，若投資人在升息尾聲買入投資級債，持有兩年後的報酬分別為25.7%、27.1%、9.4%及36.2%，換言之，目前市場預估這次升息循環可望在第2季底結束，如投資人現在入手投資等級公司債ETF，未來賺取正報酬機率相當高。

不過，投資人也要留意現在升息尚未結束，殖利率仍將波動，將影響債券價格走勢，隨時間愈接近升息尾聲，波動將漸小。

中信高評級公司債經理人游忠憲表示，受美國通膨升溫影響，聯準會去年急升息，導致債券價格去年崩跌，以投資等級債為例，去年下修逾30%；今年以來，市場已逐步反映升息進入尾聲，估計債券價格下檔空間有限，如在此時進場投資等級公司債ETF，未來開始降息後，債券價格反彈力道強，有機會賺取資本利得。

不過，投資人在捕捉債券價格反彈的獲利機會時，也要留意升息往往帶來經濟衰退威脅，進而不利企業還債能力。元大AAA至A公司債ETF研究團隊表示，投資等級公司債是由體質良好的大型企業所發行債券，長期平均違約率接近零，殖利率相對美國公債高，目前元大AAA至A公司債指數殖利率已達5.1%，且信評也為投資級債ETF最優，且投資於距到期天數20年期以上的長天期債券，在未來聯準會停止升息甚至是轉降息後，價格反彈空間將大於10年期債券及其他短天期債券。

游忠憲也表示，中信高評級債主要聚焦在全球大型企業，例如微軟、亞馬遜、蘋果等財務韌性佳、償債能力強的大型國際企業；現在布局可享年化配息率5%。

元大AAA至A公司債ETF研究團隊提醒，現階段進入聯準會且戰且走，觀望經濟數據變化的後升息時期，投資人可以參考美債殖利率走勢，依個人對息收水準的接受度作為進場增持依據。