金銅ETF走升 下檔有撐

1月以來的國際原物料商品價格起伏較大，其中，黃金及銅的價格呈正向，激勵台股黃金與銅的ETF價格揚升。此外，日圓的強勢也拉抬日圓ETF在1月的漲勢。

富蘭克林投顧表示，國際貨幣基金（IMF）曾提出警告，在美歐中經濟增長同步放緩下，2023年全球經濟可能較2022年更為艱困，帶動避險需求回溫。

與此同時，美國平均時薪增幅低於預期，市場研判將有助減輕聯準會鷹派升息的壓力，都促使美國10年公債殖利率大幅回落，刺激金價走揚。

金價上檔雖仍有壓，不過，主要央行鷹派的立場也將加劇經濟衰退擔憂，進而提高黃金的避險需求，因此金價下檔也應有撐。

元大期貨表示，2023年整體環境預期對金價有利，包括經濟衰退擔憂、股市下跌風險、利率預期觸頂、美元預期轉弱，以及通膨年底前仍偏高，還有新興國家央行的買盤等，都是對金價有正面影響的因素。

至於大陸疫情、美國升息，以及俄烏戰爭導致的歐洲能源危機等衝擊在2023年都可望趨緩，而全球持續的能源轉型則將令相關商品的需求基本面出現結構性的轉變，銅價表現可望漸入佳境。

街口投信分析，中國大陸銅材使用量占全球的五成以上，儘管大陸境內疫情依舊嚴峻，但隨著經濟活動快速復甦，投資人預期銅需求也將獲得提振。

此外，市場投資人普遍預期，2月FOMC會議將僅須升息25bp，抑制經濟增長的力道也將開始趨緩，銅價往往被視為經濟領先指標，再加上全球掀起能源轉型，以銅材作為各種綠能設施的關鍵原料來看，銅需求也勢必在今年獲得激勵。

日本央行今年1月會議將維持現有的量化寬鬆收益率曲線控制YCC框架不變，主因是日本通膨相對歐美溫和，經濟復甦緩慢，仍有賴寬鬆貨幣政策支持。

群益投顧表示，日圓日內升值逾2%，因此，先前賣日圓、買美元的套利交易者急著回補，反向執行賣美元、買日圓，造成日圓與金融市場大幅波動。但日本央行調升長債波動區間，並非升息與結束寬鬆貨幣政策的訊號，預估中長期日圓仍將相較美元弱勢。