REITs抗通膨 逢低卡位

以美國聯準會為首的各國央行強硬升息打通膨，引發市場擔心經濟衰退，金融市場各資產價格回檔修正。投信表示，今年以來市場情緒不佳，使REITs也處於跌勢，但仍看好明後年REITs獲利可望超越大盤，全球地產股票基金長期趨勢看好，投資人可逢低布局。

房地產租金有僵固性，不易受景氣影響。根據歷史數據，美國房地產租金平均價格從1990年便一路向上，不像美國房屋價格會受到景氣波動。即便2008年發生次貸風暴後，美國房價崩盤，房屋租金也只陷於停滯，沒有向下跳水，凸顯REITs在市場動盪時期的特殊優勢。

根據Bloomberg預估，未來12個月REITs指數每股盈餘將成長20.78％，勝過大盤指數的13.47%；把時間拉長，2023年和2024年REITs的每股盈餘成長，也都比大盤相對出色；另根據美國法規，若美國企業申請轉為REITs公司，九成收益都必須以股利形式回饋股東，REITs的投資人可望享有高於大盤的股利收益。

駿利亨德森遠見基金全球地產股票基金經理人高博深（Tim Gibson）表示，自1995年以來，地產類股在高通膨環境表現都相對亮眼，不論經濟處於低度或中度成長，地產類股都有高於所有類股平均報酬率的表現。就總資產價格而言，目前美國REITs資產價格均處於罕見折價水準，並未反映基本面；此外，REITs近年來積極提升財務品質，受利率驟升的衝擊相對低，目前類股價格雖短暫受到市場情緒波動影響，但相信基本面無虞。

野村全球不動產證券化基金經理人李雅婷說，隨著今年第2季度工業REITs、自助倉儲REITs和旅館REITs等產業表現財報優於預期，市場看見許多獲利機會，加上全球不動產具有抗通膨的特性，在目前高通膨的環境下將有利全球不動產的表現。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝說，就歷史經驗來看，在歷次通膨上升期間，美國REITs表現勝過其他實質資產，主要是REITs主要收入來自不動產租金，股息收益較穩定，一般配息也會來得較高，此外，幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹的條款，租金會隨著高通膨而增加，REITs相對具保值力。美國REITs受到連續鷹派升息衝擊，已嚴重超跌，將隨時醞釀絕地大反攻。