美國REITs 逢低進場

全球通膨高升，各國央行紛紛升息，導致資金大舉撤出投資市場，今年來各類金融商品普遍下跌，不過，就歷史經驗來看，在歷次通膨上升期間，美國REITs表現卻能勝過其他實質資產，投資人不妨逢低介入，參與通膨之下的REITs漲升行情。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，根據統計，當通膨大於3%時，美國REITs指數表現明顯優於美股標普500指數，且美國REITs是內需產業，企業獲利不受國際衝突所影響，加上避險需求，REITs的高殖利率特性反而會吸引資金流入，如今REITs受到連續鷹派升息衝擊，股價已經嚴重超跌，評價屬超賣階段，短期有機會展開跌深反彈走勢。

此外，李文孝與PGIM保德信全球生態友善ESG多重資產基金經理人張書廷皆表示，REITs資產最大的特性，在於股利率能隨通膨環境調整，具有通膨受惠產業特性。

由於REITs主要收入為不動產租金，股息收益穩定，一般配息也會較高，並且幾乎所有商業租賃契約都有防通貨膨脹條款，租金將隨著高通膨而增加，因此相對具保值力。

今年第2季美國REITs多數產業租金收取與承租狀況仍佳，工業類在景氣高峰上，高階物流中心需求暢旺，新約租金持續提升兩成以上，承租率也創新高，長期依舊穩健。

而數據中心受惠雲端應用需求成長，新簽約大幅增加；電信業者對5G資本支出也有助於電塔租賃業者的營收成長。另外，住宅租金進入第2季仍穩健上漲14%，承租率也維持高檔；旅館業受惠商務活動變多以及出遊團客帶動下，獲利急速回升，根據FactSet研究報告預期，美國REITs整體獲利成長在第2季高達12%以上。

李文孝表示，快速升息打壓經濟實質面，預期美國經濟將走緩至年底，總需求下降也會拉低通膨，因此通膨可能在第3季達高峰後開始下降，明年將快速滑落，預估聯準會升息步伐將在第4季放緩，股市震盪過後將擺脫上半年空頭走勢，REITs表現具有反轉契機。