金融ETF翻身 有利可圖

搶購升息順風車票，股神巴菲特上半年大舉加碼金融股，波克夏（Berkshire Hathaway）第1季持股新增5,500萬股的花旗銀行，市場傳出第2季加碼至3.89億股，顯示在升息環境下，股神也愛存金融股。法人建議如欲跟進股神投資腳步，可透過金融相關ETF布局。

放眼成分股涵蓋大型國際銀行的ETF，在國外較知名的有SPDR金融類股、Vanguard金融類股、iShares美國金融等，台灣市場第一檔相關投資海外金融股的ETF為中信特選金融（00917），與三檔國外ETF最大差異是不含保險類股，主要分布在四大領域，以銀行及證券商占逾五成最多，次為交易所，再為金融數據及分析業、資產管理公司。

央行升息受惠最深的金融業首推銀行業，中信特選金融ETF經理人葉松炫分析，銀行主要營收來源有存放款利差、財富管理手續費及投資收入等三大類，升息效應將逐步反應至銀行獲利；據美國主要銀行公布第2季財報顯示，淨利差明顯較去年同期成長約15%至22%，且多數銀行預期今年淨利差將有望進一步擴大。

不過，解讀美國銀行類股財報，可發現面對經濟衰退風險，銀行採保守策略大幅增加壞帳準備金，進而拖累第2季度淨利潤下滑。葉松炫認為，銀行股股價已反映可能發生經濟衰退最壞情況，隨著消費者支出及就業市場增長，升息也開始一段時間，第3季度很可能已是美國銀行股最壞的一季，預計下季度增長空間大。

葉松炫認為，此時投資金融股最大誘因，就是低利率維持十年，導致實質利率常態性負值，聯準會以打擊通膨為前提，啟動升息循環，金融股將因實質利率走向正常化而鹹魚翻生。