基建REITs 穩中求勝

今年以來，通貨膨脹壓力重，影響全球經濟及投資環境。法人指出，在高通膨時期，基礎建設及不動產投資信託（REITs）表現強，在市場動盪時提供下檔保護，而且為傳統的資產配置提供高度多元化投資機會。

德意志資產管理（DWS）指出，依據歷史經驗，在高通膨及市場動盪時期，基礎建設資產具有更強的抗跌力，手上現金流多，也能發揮通膨「轉嫁」效應，是多元資產中不可或缺的一環。

DWS指出，統計顯示，如果比較道瓊斯布魯克菲爾德全球基礎建設指數（Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index） 與MSCI世界指數，在2008年金融危機、2011年美債降級到今年的市場拋售等16次市場下挫中，全球基礎建設有13次都比全球股票跌得少。

在高通膨時期，REITs表現也不弱。路博邁投信表示，2022年美國REITs獲利預估成長20.6%，遠高於S&P 500指數的11.6%，顯示產業前景仍然強勁。除了房市需求可望持續帶動REITs表現以外，REITs可透過調整租金來抵禦通膨對營收的衝擊，也是今年表現可望勝出的主因。

路博邁投信表示，平均租約時間較短的REITs（如自助式倉儲與住房等產業）最有能力快速反映通膨壓力並上調租金。此外，通膨攀升，提高新建案的營建成本，也有利於現有的房地產表現。

另外，基礎建設還能駕馭三大趨勢，也就是淨零碳排、數位化及去全球化。DWS認為，首先，基礎建設的發展是實現減碳目標的關鍵。其次，預計5G的持續推出和寬頻覆蓋擴大（特別是在農村地區），會帶動電信基礎建設（如行動通信基地塔和光纖資產）的需求。

第三，由於疫情對全球供應鏈構成有史以來最大的挑戰，斷鏈問題也令企業重新思考策略，例如通過縮短供應鏈來提高自身韌性，以將斷鏈風險降至最低。這類基礎建設項目，可望為地方經濟孕育長期成長潛力。