REITs商品 穩中求勝

美國聯準會連續升息壓制通膨、俄烏戰爭等多重利空消息紛擾下，美股本周以來四大指數齊跌，股市持續受到通膨影響而震盪的環境下，自年初高點至前波低點已出現9～22%不等的修正幅度，三大指數更墜入熊市，進而影響全球股市表現，也引發市場對經濟衰退的擔憂。

凱基未來世代關鍵收息多重資產基金經理人葉菀婷表示，相較之下，擁有穩定股息收益的REITs，不但擁有殖利率保護傘，同時具備實質資產抗通膨優勢，隨著資產價值上揚，還能受惠租金上漲。

葉菀婷表示，REITs相關次產業中，又以受惠電子商務趨勢的工業物流REITs值得關注。4月底時，因亞馬遜公布相對保守財測，引發工業物流REITs一波下殺，今年以來截至5月20日為止，工業物流REITs下跌幅度已來到26%，在REITs相關次產業中表現相對弱勢。

葉菀婷指出，儘管亞馬遜財報失利，不過工業物流REITs具有高度租金議價能力，電子商務對物流倉儲的長線需求也未出現變化，且美國工業物流REITs第1季空置率已下滑至歷史新低的3.4%，而新增供給至少要到2023年下半年才會開出，可以預期工業物流REITs供不應求情況短期間內不會有所改變。在工業物流REITs長線趨勢不變下，獲利前景持續看俏，預計工業物流REITs今年營運現金流量年增率可達9.5%，溫和增長的展望維持不變。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝則指出，美國REITs次產業今年以來基本面持續成長，其中個人倉儲、資料中心、住宅REITs表現亮眼。在個人倉儲方面，由於具有相對較高的毛利率，因此享有較高評價，租金以15～20%的年增率保持強勁的增長力道。

葉菀婷說，近兩年因疫情造成遠距工作與線上教學需求激增，推動許多生活與消費產業加速數位升級腳步，進而催化了新型態科技應用，即使疫情已自高峰滑落，各國陸續解封，但與線上教學、電商物流、遠距醫療共存的生活已是不可逆的趨勢；且REITs的內需導向特性，相對不受地緣政治因素干擾，有助強化資產收益。