已發行受益權單位數 聚焦

ETF投資當道，如何挑選合適的ETF，法人認為除了觀察規模、受益人數、成交量，還可以留意「已發行受益權單位數」表現，套用個股的概念就是「發行流通股數」，由此研判市場資金對ETF投資方向。

國泰永續高股息ETF（00878）經理人游日傑分析，以個股的概念來看，ETF的「已發行受益權單位數」可解釋為「發行流通股數」，數量愈大，對投資人具有三大代表的意涵：首先，顯示次級市場交易量大、籌碼多，買賣價差小，交易時好進好出；其次，初級市場參與者眾多，ETF的價格表現會更貼近淨值，價格效率高、第三，量大也表示ETF更有機會長期存續，可做為長線投資標的。

而每日已發行受益權單位數變化，也是一項觀察指標，其增幅愈大，代表短線上愈受到資金青睞，也可視為將投入次級市場的資金。

在使用已發行受益權單位數指標上，投信法人也提出注意事項，ETF的已發行受益權單位數能看出市場資金的方向，但不能代表總量，ETF的買盤金額還受到「淨值」變數影響。簡單來說，在同樣的資金下，每單位價格愈低，交易的單位數就會愈多。

舉例來說，根據CMoney統計，全市場ETF已發行受益權單位數排名前十名，第一名為元大台灣50反1，已發行高達10,991,149,000受益權單位（俗稱1,099.1萬張），但因淨值僅5.48元，相乘後規模為602億元、第二名是國泰永續高股息發行419.3萬張，淨值為17.74元，相乘後規模為743億元；然而市場規模最大元大台灣50有2,264.23億元、而其已發行177.05萬張排行第十，主要因其淨值達127.89元，相乘後規模為市場第一大。