財報點燈 美REITs閃亮

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

美國不動產產業第二季財報已睦續公布完成，超過82%的企業已公布財報，其中大部份過半數的企業財報符合市場預期，更有超過3分之1的企業財報優於市場預期；此外大多數企業也紛紛調高2012年全年營運目標。看好美不動產企業展望，也使得REITs再度成為近期市場關注焦點。

第一金投顧表示，目前各國央行傾力以調降利率為市場重新注入流動性，以美國為首的全球房市供需已漸漸轉向較為均衡的發展。另外從總體經濟環境來看，美國經濟成長已慢慢回溫，即使有些數據還有待更進一步確認，但是相較於2011 年市場上過度悲觀的情況，許多地產公司的資產淨值 (NAV)已明顯呈現折價情形，因此現階段價值面已相當吸引人。

第一金投顧認為，美國不動產業紛紛調高營運目標，未來3-4年房地產公司的股利率可望以接近10%的年成長率增加。此外，地產股資產價格的評價則因2011年市場過度悲觀而呈現折價的情況，價值重估 (Repricing)也有利支撐股價走高。再加上，美國不動產證券的收益率近6%，相對於美國10年期公債殖利率不到2%，因此不動產證券相當具有投資效益。

寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，今年以來全球金融市場震盪劇烈，REITs指數與股、債市的相關性低，報酬率相較傳統資產類別來的高，也具有分散投資組合風險的價值。

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