退休基金 活用ETF配置資產

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

道富（State Street）環球投資管理執行副總裁羅伊（Alistair Lowe）昨（7）日指出，金融海嘯之後，愈來愈多退休基金運用交易所買賣指數股票型基金（ETF）作為策略配置標的。事實上，不論是長期持有，或是短期波段操作，ETF都是很好的工具。

羅伊昨日接受本報專訪時指出，在2008年金融海嘯之後，愈來愈多投資人從主動式管理基金轉移到被動式管理基金，不論是股票部位或是債券部位，都有這種現象，退休基金尤其明顯。

例如，全美最大退休基金加州公務員退休基金，以及哈佛校務基金，近年來都開始運用ETF，作為策略配置的用途，靈活加碼或減碼特定資產。

羅伊說，ETF成本低，投資組合透明，交易有效率，而且投資標的多元，可以強化或補足資產配置，提高投資績效。例如，想要增加高配息概念股，或是特定產業，都可以透過ETF達成。

羅伊指出，在美國，近年來較受青睞的ETF包括收益型ETF（特別是1至3年期的短天期公司債）、高收益債ETF、投資各種ETF的組合基金等，反映出投資人趨避風險的心態。

至於亞洲當地貨幣主權債ETF，則受到全球各地投資人的歡迎，羅伊說，歐洲債信受到質疑，有調降的空間，但亞洲經濟成長率高，財務體質優，繼印尼被調高信評之後，預期菲律賓也會被調高信評，成為投資等級國家。

黃金ETF也是熱門的ETF，即使今年上半年黃金現貨價格一度陷入盤整，但投資人仍然不減對黃金ETF的熱愛，羅伊分析，黃金是抗通貨膨脹的良好工具，在成熟市場實施貨幣寬鬆政策時，更凸顯黃金的價值。

道富旗下的道富財富黃金指數基金，是全球最大的黃金ETF，投資標的為實體的黃金，目前規模已高達600億美元，也是全球規模第二大的ETF。

羅伊看好風險資產，包括美國與新興市場的股票，以及投資等級債券與高收益債券。在亞洲，他認為中國、泰國與菲律賓的股市最有投資價值。到今年底時，主要股市的價格會高於現在，投資人如果有耐心度過市場短期的風風雨雨，會獲得市場的獎賞。

羅伊認為，希臘不會退出歐元區，但在歐元區各國達成協議前，市場仍將動盪不安。讓投資組合多元化，是因應震盪時期的最好方式。