歐股本波修正接近中期滿足點，低檔切入好時機

歐洲央行於六月份祭出調降三大利率後，時值政策效果觀察期，然烏俄地緣政治風險卻不斷升溫、更逢葡萄牙 BES 銀行事件及經濟數據低迷，拖累歐股加速回挫，統計道瓊歐洲 600 指數自本波高點修正迄今之幅度達 6.88%，且修正天數計有26天，已超過 2012 年以來歷史回檔平均值，接近常態中期修正滿足點，為低檔布局歐股好時機。

安泰 ING 歐洲高股息基金（本基金之配息來源可能為本金）經理人莊凱倫表示，歐洲股市自去年六月，國際資金大幅湧入以來，一年內之大盤指數上漲近 30%，但今年七月適逢政策空窗期加上地緣政治風險襲擊，恰巧提供市場中期修正理由，如德國 DAX 指數便自七月初萬點後急跌近 10%；然而，隨著利空逐步反應，一旦 TLTRO（定向長期再融資操作）利多順利接軌，政策預期發酵對風險性資產將形成波段有力支撐。

莊凱倫指出，統計歐股自 2012 年以來共計 6 次明顯回檔修正，平均天數為 17 天、修正幅度達 5.59%，觀察此波修正自七月初以來已持續 26 天，其修正幅度更達 6.88%，雙雙超越平均水準，在景氣回溫軌道上已凸顯出股市超跌跡象，持續下檔空間實屬有限。

莊凱倫認為，細觀歐盟對俄制裁產業集中金融、軍工及能源技術限制輸出，未涉及天然氣及石油進出口等經濟命脈，預計避重就輕前提下對歐俄合作企業衝擊較劇，然對歐洲經濟影響應在可控制內，除非俄國蓄意於冬天切斷天然氣供給，才會對雙方經濟造成深遠影響。

此外，過去地緣政治多為暫時性干擾因子，觀察近期歐元區服務業及製造業 PMI 持續擴張，顯示歐洲復甦已上軌道，歐洲企業第二季財報表現亦優於市場預期，搭配下半年中美經濟回溫與歐洲央行刺激政策，將有助支持下半年成長動能，歐股中長期仍大有可為。

歐股自 2012 年以來歷次修正天數與幅度統計表

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