美財報週登場 利空回檔是布局台股良機

歐盟峰會達成突破性協議，加上中國人行再度無預警降息，激勵台股上週走高，然而美國經濟數據欠佳，加上高價電子股走勢疲軟，拖累週一台股表現。由於美國超級財報週即將登場，加上市場對全球中長期的景氣前景缺乏信心，短期內不易見到台股的激情演出，而以箱型震盪的可能性高，預估區間為7000～7800點，建議投資人採取區間操作策略。

7月22日立院臨時會將審議證所稅，基於馬總統民調支持率已落至15%，研判證所稅不會朝更嚴苛的方向規劃，近九成的證所稅利空應已反映完畢。此外，美國超級財報週登場，外界普遍以中性偏保守角度觀之，台股將面臨測底考驗，不過基於第三季有電子產業旺季在背後支撐，研判諸多潛在買盤將藉美股財報利空逢低布局台股，只要歐債不出現意料之外的負面訊息，財報季過後的台股突破7500點年線壓力不成問題。

就外在環境而言，美國6月經濟活動欠佳，以零售銷售來看，脈衝式的表現與中國十分接近，預料將沈寂至年底搭配傳統消費旺季，一路積壓的消費力道屆時才會爆發。聯準會夏季的傑克森洞會議祭出QE3的機率不高，不過秋季則另當別論，很可能見到QE3登場，因距離總統大選較近，具有拉抬現任總統聲勢的附加效果。

此外，本月雖是歐債到期高峰，所幸上個月的歐盟峰會利多頻傳，融通資金足以支應本月份的債務總額。由於下一次債務到期高峰是10月，7~9月將有一段空窗期，搭配秋季美國QE3的潛在契機，7~9月將是極佳的區間操作機會點。

現階段電子股亮點可鎖定蘋果概念及微軟Surface概念。傳產方面則聚焦原物料下跌受惠股，但排除塑化等中間產品生產商，朝生產終端商品且具價格僵固性者靠攏，如民生必需品及輪胎類股等。另一方面，考量明年景氣展望不明，故低負債、高現金流量，股息派發穩定的高股息殖利率標的也是不容錯過。

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