尋找債市平價「殷」雄！

繼郭泓志、王建民後，陳偉殷成為美國職棒大聯盟中，近期最受國人矚目的強投。這位金鶯隊的當家投手不僅實力深受各界好評，綜觀大聯盟整體戰績與年薪，他更是物超所值的選手。舉例來說，表現與陳偉殷在伯仲之間的日本投手達比修，年薪是他的3倍之多，因此，陳偉殷可謂大聯盟最具潛力的平價「殷」雄！

您或許會問：在投資市場上，是否也找得到平價「殷」雄？

讓我們先從各區域經濟動能來看，根據IMF(國際貨幣基金)4月份的世界經濟展望報告，無論是2012年或2013年的經濟成長預估，新興亞洲的成長率均遠優於其他地區，是全球最亮眼的地區，搭配龐大的內需市場，亞洲在全球的影響力已不容忽視。

不過，看好亞洲，除了投資亞洲股市以外，您或許不知，亞洲債市早已默默成為市場資金的新寵兒！

自1997年亞洲金融風暴以來，雖然曾歷經科技泡沫、金融海嘯等事件，整體亞洲債券市場規模依舊呈現年年成長的態勢，規模激增逾8倍，2011年底已來到6.6兆美元(註一)，成長速度相當驚人！

亞洲債市之所以如此吸金，財務面的優勢絕對是主要原因。目前亞洲國家整體債務佔GDP比重遠低於成熟國家，公部門財政優異，私部門同樣出色，在全球公司體質皆持續改善的同時，亞洲不論是投資等級或是高收益等級的公司，其負債佔整體企業獲利的比例亦都低於美歐公司，償債能力優異。

ING(L) Renta亞洲債券基金經理人瘐宏璟(Joep Huntjens)便表示：「若是由美國實際經濟成長而導致殖利率攀高，亦會帶動整體經濟成長，進而推升亞債報酬表現。亞洲政府具良好財政體質和高度政策彈性，亞債後市仍值得期待。」

再從利差角度來看，目前美林亞洲新興市場公司債指數利差為393 bp(基本點)，與10年利差平均值271 bp相較，仍有122 bp的收斂空間(註二)，隱含未來價格仍有上揚的空間，價值面亦頗具吸引力。

持續進化的財務體質，搭配評價面的優勢，亞洲債市這個「平價英雄」，您投資了嗎？

註一：資料來源：BIS Quarterly Review 2012/03

註二：資料來源: Bloomberg，美林債券指數；資料日期: 2002/5/21~2012/5/21

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