希臘債務協商結果仍未定 歐盟峰會達成共識為利多

歐洲領袖30 日於比利時布魯塞爾舉行今年度首次高峰會，歐盟27 個國家中有25 個國家就新的財政協定(Fiscal Compact)達成共識，新協定將有機會在2013年1月1日起生效，歐洲領導人亦同意自2012年7月起啟動歐洲穩定基金(ESM)機制。ING投信投資策略部主管穆正雍表示，歐盟達成新財政協議對於解決歐債難題無疑是一大利多，由於市場對於歐盟能達成財政及ESM 協議早有預期，加上希臘未能如期與私營債權人達成協議，風險性資產受到的提振有限，但投資人不宜太過悲觀，可留意分批佈局機會。

根據新的財政協定，歐元區17 個成員國需在各自法律中制定平衡預算法則，3 月的春季峰會上將正式簽署草案，隨後啟動批准程序，未來歐元區17 國中只要有12 個成員國國會通過，新協定就能在2013 年1 月1 日正式生效。此外，ESM預計將於今年7月起啟動，歐洲領導人並計劃將於明年3 月以前將ESM 援助與財政協定結合，試圖透過更嚴格的赤字規範來說服投資人相信歐洲各國將厲行財政革新，恢復區域投資人信心。

穆正雍表示，現階段財政約束條約仍只是共識階段，後續仍需通過各國議會批准，加上週一歐洲領導人與希臘針對第二輪援助細節上依然爭執不休，掩蓋歐盟在達成永久援助基金和財政紀律條約的共識上所做的努力，因此短期內市場關注點還是聚焦於希臘債務協商，目前先觀察該協商可否如歐盟表示、於本週末前敲定。此外，2月1日與2月29日義大利將分別有258 億、193 億歐元的債務到期，希臘技術性內閣也將在2月19日任期屆滿，均為後續觀察重點。

穆正雍進一步指出，近期滿足義、西兩國再融資的需求會是歐洲目前最重要的任務，因為兩國的前途與歐元區緊密相關。歐洲政府將給市場更多信心以確保融資任務達成。另一方面，希臘的債務仍有無法償還的風險，但歐洲央行將致力降低希臘可能違約的衝擊，因此雖然希臘債務前景不樂觀，但對歐洲整體的影響，最後仍以有驚無險作收最有可能，因此投資人不宜太過悲觀，可留意分批布局的機會。

【安泰投信獨立經營管理】安泰證券投資信託股份有限公司，11049台北市信義路五段7號30樓，理財諮詢專線02-8758-1568