加碼醫療股 正是時候

美國總統大選今年將登場，對於醫療產業發展方向可能帶來變化。統計1976年至2020年美國總統大選前後，醫療產業相對大盤表現為先跌後漲，不過若將時間縮小至近30年來看，醫療生化整體產業在美國總統大選期間的漲跌走勢已逐漸淡化，反而是不同次產業的走勢在政策預期的影響下，會出現漲跌不同調。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，細看1992年至2020年醫療生化次產業走勢，可見到生命科學工具、醫療器材兩大產業相對表現較佳，大型製藥及生物科技類股則因為與藥價議題相關性高，大選期間較易受到影響。

江宜虔分析，根據2023年11月民調，美國人對於「醫療產業為重要議題」的認知已下降至3%，因此預期醫療產業不易成為今年美國總統大選期間的重點話題。此外，今年醫療生化產業有機會在利率下降、評價面等兩大優勢中，展現漲升趨勢。過往利率自高點下降的環境中，醫療產業股價表現皆優於整體股市，特別是中小型生技股的高利率環境緩解後，有助於資金回流；再者，2023年美股中的防禦類股表現落後整體指數，雖然醫療產業在防禦類股中表現最佳，預期今年在類股輪動下，醫療產業可望有更突出的表現。

江宜虔認為，目前四大醫療次產業中，生物科技及醫療服務產業相對本益比最低，看好整體醫療生化產業的創新研發主要來自中小型公司，投資價值持續優於大型生物科技公司，加上近年阿茲海默症、肥胖症、癌症、罕見疾病用藥等市場蓬勃發展，現階段宜加碼布局。

野村全球生技醫療基金經理人沈思瑩指出，一般大型生技藥廠走勢仍受防禦性配置的剛性需求支撐，在歷經近三年調整後，中小生技股的低評價吸引大型生技藥廠購併案件量及總金額在2023年明顯回升，激勵了投資熱度，加上降息預期也帶動中小生技股評價開始回升。從資金面、市場面及評價面來看，都將有利中小生技股2024年的表現。