加碼醫療股 正是時候

經濟日報 記者王奐敏/台北報導

美國總統大選今年將登場,對於醫療產業發展方向可能帶來變化。統計1976年至2020年美國總統大選前後,醫療產業相對大盤表現為先跌後漲,不過若將時間縮小至近30年來看,醫療生化整體產業在美國總統大選期間的漲跌走勢已逐漸淡化,反而是不同次產業的走勢在政策預期的影響下,會出現漲跌不同調。

PGIM保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示,細看1992年至2020年醫療生化次產業走勢,可見到生命科學工具、醫療器材兩大產業相對表現較佳,大型製藥及生物科技類股則因為與藥價議題相關性高,大選期間較易受到影響。

江宜虔分析,根據2023年11月民調,美國人對於「醫療產業為重要議題」的認知已下降至3%,因此預期醫療產業不易成為今年美國總統大選期間的重點話題。此外,今年醫療生化產業有機會在利率下降、評價面等兩大優勢中,展現漲升趨勢。過往利率自高點下降的環境中,醫療產業股價表現皆優於整體股市,特別是中小型生技股的高利率環境緩解後,有助於資金回流;再者,2023年美股中的防禦類股表現落後整體指數,雖然醫療產業在防禦類股中表現最佳,預期今年在類股輪動下,醫療產業可望有更突出的表現。

江宜虔認為,目前四大醫療次產業中,生物科技及醫療服務產業相對本益比最低,看好整體醫療生化產業的創新研發主要來自中小型公司,投資價值持續優於大型生物科技公司,加上近年阿茲海默症、肥胖症、癌症、罕見疾病用藥等市場蓬勃發展,現階段宜加碼布局。

野村全球生技醫療基金經理人沈思瑩指出,一般大型生技藥廠走勢仍受防禦性配置的剛性需求支撐,在歷經近三年調整後,中小生技股的低評價吸引大型生技藥廠購併案件量及總金額在2023年明顯回升,激勵了投資熱度,加上降息預期也帶動中小生技股評價開始回升。從資金面、市場面及評價面來看,都將有利中小生技股2024年的表現。

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