聰明投資 有致勝公式

2023年美股漲勢驚人，道瓊指數和標普500指數在年底雙雙推升至歷史高點附近，全年分別上漲14%和24%。對於想投資美股的投資人，專家建議可以參考諾貝爾經濟學家得主席勒的CAPE本益比模型布局。據Bloomberg資料顯示，2023年美國席勒指數報酬率為27.2%，優於標普500指數的24.5%和道瓊指數的14%。

席勒CAPE本益比是「股價」除以「企業十年的平均獲利」，與傳統本益比用「股價」除以每股純益不同，納入景氣循環周期因子，以考量經濟波動跟周期的影響性。目前國內有部分金融機構採用席勒CAPE本益比模型推出金融商品，包括安達人壽推出的類全委帳戶保單，委由中國信託、復華，和台新等三大投信專戶操作，中信有三個專戶，復華、台新各一個專戶；以及華南永昌投信推出華南永昌Shiller US CAPE ETF組合基金。

安達人壽的類全委帳戶是透過CAPE本益比理論，找出被低估且未來有潛力的資產業布局，並設計風險管控機制，可視市場情勢將部分市場調降至零持股，例如2020年疫情爆發，市場波動高便先出場，再視CAPE本益比變化伺機進場。目前五個投資帳戶主要投資美國，或美國及歐洲，以績效來看，去年中國信託投信代操大師策略管理投資帳戶表現最佳，績效高達23.71%，而中國信託投信全委代操美歐動態策略價值投資組合也有接近二成的報酬，另三個也都超過雙位數。

華南永昌Shiller US CAPE ETF組合基金採用「Shiller CAPE®」方法論，先評估美國十個產業的價格及盈餘，接著依據CAPE® Ratio指標精選五個價值最被低估產業、最後再評估動能進行配置，維持價值投資策略，不追高殺低，長線介入美股。