基金操盤手／中小股基金 有利可圖

台股近期創下21個月來波段高點，今年來漲幅達26.5％，統一中小基金績效達58.7%，為中小型基金中排名前三，陳之硯於今年2月起擔任統一中小基金經理人，統計近九個月來績效達38.3%，表現居同類基金冠軍。陳之硯表示，台股2024年有機會延續多頭走勢，當明顯拉回時是布局好機會。

陳之硯接任統一中小基金經理人之前，曾於投顧與投信業擔任研究員，在證券端主要研究範圍是台股的半導體業與IC產業，而在投信端一開始主要研究範圍為美股，對全球半導體產業有更深入了解。來到統一投信之後，也接觸了手機供應鏈、組裝、以及觀光餐飲等傳統產業，一路走來，陳之硯打下了深厚基本面基礎。

「基本面是驅動整個大盤走勢的最主要因素。」陳之硯表示，當一家公司具有良好的基本面時，技術線型相對就不太容易跌破，而當法人具有足夠信心，籌碼面也較不容易鬆動。因此，基金經理人的主要任務就是，在公司的基本面沒有太大問題的情況下，針對技術面跟籌碼面進行篩選，分辨出可優先布局的公司，以及需獲利了結的標的。

陳之硯表示，由於美國聯準會（Fed）於今年最後一次利率會議後，釋出明年會有降息機會的訊息，相當於給股市一顆定心丸，也激勵台股近期的強勁表現，預期2024年台股在景氣回升、企業獲利重回成長軌道時，將有望延續多頭走勢。

「在多頭走勢時，中小型股的表現會比一般權值股來得好。」陳之硯指出，由於權值股籌碼較為穩定，因此在多頭走勢時，就無法像中小型股那麼活潑。此外，當公司上修獲利時，由於中小型股的營收規模與股本都較權值股小，所以當接到轉單與訂單時，對整體的獲利貢獻就更大，而本益比也會較快提升，因此，中小型股的報酬率較具爆發力。

陳之硯的選股邏輯依據三項準則，分別為短期營收數字維持成長、產業趨勢向上、公司管理層的信用。首先，由於台股是數字驅動的市場，因此短期內會先選擇月營收表現較好、維持季成長的公司；再者，則是確認該產業在未來三至五年的趨勢是向上的，比如半導體、IP等；最後，會注重公司管理層的信用，因為這代表著法人的信任度，當法人信任度愈高，股價下跌時較會去承接，籌碼就不容易鬆動。

展望後市，陳之硯首選明年第1季有望淡季不淡的產業，看好記憶體與電動車產業，近期來看，由於記憶體是景氣循環產業，因此產品價格與公司獲利主要由供需驅動，目前未全面復甦，而記憶體價格漲價態勢有望維持至明年第2季，在漲幅可能優於現在預期下，股價也有漲幅空間；再來是電動車產業，目前來看，庫存調整可能持續至明年第2季，相關零組件的供應鏈下半年有望重啟拉貨。