2024第1季基金投資趨勢／股債各半配置 拉高防禦力

美國聯準會（Fed）升息循環終於結束，全球股債市更提前反映降息利多。不過，到降息前的投資前景並不平順，展望第1季，投資人在建立及調整投資組合時要注意哪些風險？應該加碼或調降風險資產？本報特別邀請主要基金公司提供2024年第1季投資建議，大致以五檔基金進行資產配置，希望能協助穩健型投資人持盈保泰。

富蘭克林投顧表示，面臨景氣放緩但仍具韌性、通貨膨脹持續朝2%邁進的最後一哩路，主要央行可能維持高利率，第1季建議維持股債各半，與第4季相同。在股票方面，科技及全球氣候變遷各占20%，印度10%；另外50%則投入美國平衡型及高評級複合債券基金，爭取收益機會並防禦股市波動。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金是富蘭克林的旗艦基金之一，這檔美國收益平衡型基金常獲基金獎肯定，建議比重可配置30%。

該基金所採取的策略今年滿75年，到10月底，債券比重達57%，美股提高到21%，混合資產則占18.9%；產業分布以金融股占7.3%最多，再來是健康醫療股的5.87%、科技股的5.8%。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率已提高到8.12%~8.67%。

基金經理人波克（Edward Perks）指出，綜合評估景氣、政策前景及資產評價面，現階段採取債高於股的策略，並將因應市場靈活調整配置，看好高評級債券的殖利率具吸引力、長期潛在總報酬機會佳，並精選持債以掌握非投資級債的機會。

股市則聚焦具備評價面吸引力的高品質股利股，可望度過高利率對經濟帶來的波動。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金則是全球複合債基金可占20%。這檔基金聚焦美債，其他則是英國、加拿大、法國等；存續期間為4.31年；債種以非投資等級債占31.4%最多，再來是美國公債的26.8%、投資等級債的26.3%。如果選擇美元月配息級別，半年來的年化配息率已提高到5.27%~6.36%；美元穩定月配息級別在11月獲准銷售，目標配息率為7.5%，以提供更多選擇給追求收益的投資人。

基金經理人德賽（Sonal Desai）指出，考量美國景氣仍具韌性、通膨不易快速降至2%目標，預期Fed到2024年底才可能降息。利率長時期維持在高檔，對企業獲利衝擊的後勁仍強，建議以中短天期高品質債較多的精選收益複合債為核心資產。

在純股票基金方面，富蘭克林坦伯頓科技基金有88%在美股，其他則是荷蘭、以色列、加拿大、台灣等；產業涵蓋十大數位轉型主題，包含人工智慧（AI）／機器學習與分析、新商業、數位媒體轉型和元宇宙、安全雲端和軟體即服務（SaaS）、數位客戶參與、金融科技和數位支付、電氣化和自主性、物聯網和5G、網路安全、工作未來和自動化。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人柯堤斯（Jonathan Curtis）11月才來台舉行展望記者會，他對2024年科技股前景充滿信心，但也提醒投資人分散配置的重要。

如果AI概念股估值過高或AI被採用的速度沒有預期快，進而導致AI概念股表現不如預期，基金還能從其他主題獲利，也可降低過度重押單一主題的風險。

富蘭克林坦伯頓全球氣候變遷基金自2018年3月轉型以來滿五年，短中期績效在同型基金中名列前茅。這檔基金符合歐盟永續金融揭露規範（SFDR）第九條具備永續投資目標，也是國內核准的ESG基金。基金經理人卡麥隆（Craig Cameron）表示，在「排碳有價可循」的時代下，看好全球各行各業中已設定好減碳目標且能透過提供氣候解決方案的企業。

至於富蘭克林坦伯頓印度基金，以金融股占26.7%最多，再來是消費性耐久財的20.7%、科技股的9.8%、健康醫療股的8.9%。

基金經理人拉加（Sukumar Rajah）認為，印度擁有人口結構、改革紅利、地緣政治三大優勢，基金布局內需消費、金融深化、高階科技與基礎建設等四大題材，以掌握結構性加速成長的投資機會。